Le Groupe AXA
 
 

1.1Histoire

AXA a pour origine l’association de plusieurs mutuelles régionales d’assurance : « les Mutuelles Unies ».

 

Pour plus d’informations sur les filiales du Groupe (incluant les pourcentages d’intérêts et de droits de vote du Groupe), se référer à la Section 6.6 –  Note 2 - Périmètre de consolidation du présent Document.
 

• Hors actions ordinaires d’EQH, liées aux actions livrées au titre des obligations émises par AXA obligatoirement échangeables en actions d’EQH, échues en mai 2021.

1.2Activités du Groupe

AXA opère dans cinq hubs (France, Europe, AXA XL, Asie, Afrique & EME-LATAM, et AXA IM) et offre une large gamme de produits d’Assurance Dommages, Vie et Santé, et de Gestion d’actifs. AXA et ses filiales ont créé des succursales dans diverses juridictions afin de soutenir leurs opérations. Pour plus d'informations sur les principales filiales du Groupe, veuillez-vous référer à la Note 2 du Chapitre 6.6.

La nature et l’intensité de la concurrence varient selon les pays dans lesquels le Groupe est présent. AXA est en concurrence avec d’autres compagnies d’assurance, mais peut également être confronté à la concurrence de banques, de gestionnaires d’actifs, de conseillers en gestion de patrimoine indépendants et d’autres institutions financières.

Les principaux facteurs de compétitivité sont :

• la taille, la force et la qualité des réseaux de distribution, notamment en matière de conseil ;
• la gamme des produits offerts, leur qualité et capacité d’innovation ;
• les tarifs ;
• la qualité de service ;
• la performance de la gestion financière ;
• pour les contrats participatifs, l’historique de la participation aux bénéfices ;
• les taux crédités aux assurés sur les produits adossés à l’actif général ;
• la réputation, la visibilité et la notoriété de la marque ; et
• les notations de solidité financière et la capacité de règlement des sinistres.

Pour de plus amples informations sur les marchés, veuillez vous reporter à la Section 2.2 « Environnement de marché – Conditions de marché » du présent document.

Le tableau ci-dessous présente les Primes Brutes Émises et Autres Revenus d’AXA (net des éliminations internes) par activité.

 

 

1.2.1France

1.2.1.1Produits et services

AXA France propose une gamme complète de produits d’assurance Vie et Santé, Dommages, et de produits bancaires. Cette gamme de produits couvre notamment des produits d’assurance Automobile, Habitation et responsabilité civile, des produits de placement destinés aux Particuliers et aux Entreprises, ainsi que des produits de Santé, Prévoyance et Retraite proposés à des clients individuels et professionnels.

De plus, fort de son savoir-faire en matière de produits et de réseaux de distribution, AXA France a développé à l’international une offre de prévoyance santé collective destinée aux Particuliers, Entreprises et autres institutions.

1.2.1.2Innovations produits

En assurance Vie et Santé, AXA France a enrichi son offre financière dans le contexte de la Loi Industrie Verte et son offre produits dans le contexte de la Loi Partage de la Valeur. AXA France a ainsi renouvelé ses offres de Gestion sous mandat (Gestion de fortune), Gestions pilotées (grand public) et Gestion par Horizon (gammes épargne retraite Entreprise). Dans ces dernières, 3 fonds d’actifs non cotés (financement de l’économie réelle et des transitions environnementales et sociales) sont désormais proposés dont depuis 2024 la dette privée, nouvelle classe d’actifs. En parallèle, AXA France a réaffirmé son exigence d’engagement envers la société et ses clients (e.g., renforcement des garanties et service de pédagogie financière) tout en poursuivant son innovation en matière de produits structurés. Cet engagement se manifeste également en Prévoyance avec le lancement de la garantie « Aide à la famille », en inclusion pour toutes les nouvelles adhésions. 

En tant qu’assureur engagé pour la société, AXA France a lancé un produit innovant et inclusif, « Mon Pack Entrepreneur », spécialement conçu pour les micro-entrepreneurs. Ce produit regroupe plusieurs garanties essentielles, telles que les dommages aux biens, la responsabilité civile professionnelle, la protection juridique ou les indemnités journalières, au sein d’un contrat unique. Également, AXA France a développé l’offre « Ma Moto » qui permet de mieux prendre en compte les besoins clients. Par ailleurs, Direct Assurance, a développé en 2024, l’assurance inclusive qui a permis de faciliter l’accès à l’assurance à travers le paiement de la franchise en trois fois sans frais. En matière de technologies, le lancement du boîtier « YouDrive » a permis à plus de clients de bénéficier d’un tarif plus avantageux avec la possibilité de réduire leurs primes de 50 %.

AXA France a aussi inauguré la « Mission Prévention » pour protéger ses clients professionnels et entreprises en anticipant les risques actuels et futurs afin d’offrir une protection proactive et adaptée. 

Enfin, au sein de l’activité Credit & Lifestyle Protection (« CLP »), en collaboration avec l'un de ses partenaires, un modèle d'IA prédictif (lauréat des « Trophées de l'Assurance » français 2024 dans la catégorie Innovation Technologique) a été déployé pour optimiser et simplifier le processus de gestion des sinistres, permettant ainsi à l'équipe d'améliorer encore plus le soutien aux clients. En outre, l'avantage Care Cover a été approuvé en tant qu'option supplémentaire pour nos produits MPPI en France.

1.2.1.3Réseaux de distribution

En France, AXA assure la distribution de ses produits d’assurance par le biais de réseaux exclusifs et non exclusifs, notamment des agents généraux, des salariés commerciaux, des réseaux de vente directe et des banques, mais également des courtiers, des conseillers en gestion de patrimoine indépendants et des partenariats.

1.2.2Europe

En Europe (hors France), AXA exerce ses activités dans huit pays (Suisse, Allemagne, Belgique, Luxembourg, Royaume-Uni, Irlande, Espagne, et Italie).

1.2.2.1Produits et services

Excepté au Royaume-Uni et en Irlande (pays dans lesquels AXA propose uniquement des produits d’Assurance Dommages et Santé), AXA propose en Europe une large gamme de produits d’assurance Dommages, et Vie et Santé. Cette gamme de produits couvre notamment des produits d’assurance Automobile, Habitation, dommages aux biens et responsabilité civile, mais également des assurances vie temporaire, assurances vie permanente, assurances vie universelle, assurances mixtes des rentes immédiates, des rentes différées et d’autres produits de placement destinés aux Particuliers et aux Entreprises.

1.2.2.2Innovations produits

En Europe, de nouvelles initiatives sont régulièrement lancées dans une volonté constante de proposition de services à haute valeur ajoutée et de couvertures d’assurance dans toutes les branches d’activité :

• en Suisse, AXA vise continuellement à développer son offre de produits pour répondre efficacement aux besoins des clients. En assurance vie individuelle, AXA a notamment lancé le SmartFlex Capital Plan, un nouveau produit à prime unique lié à des unités de compte ;
• en Allemagne, AXA a lancé de nouvelles offres liées à des unités de compte, consistant en un produit à prime unique InvestNow basé sur une approche modulaire offrant une solution personnalisable, ainsi qu'une offre à prime régulière JustInvest avec accès à plus de 100 fonds, y compris des fonds négociés en bourse et une sélection de fonds durables dans la gamme de produits JustGreenInvest ;
• en Belgique, AXA est revenue sur le marché de l'épargne individuelle avec un nouveau produit flexible et hybride permettant de constituer une épargne disponible. En santé, AXA a lancé Ambu CareFlex, un produit d'assurance santé pour les soins ambulatoires offrant des avantages personnalisables et complémentaires aux garanties légales dans le cadre des couvertures santé proposées par l’employeur; et
• en Italie, AXA a lancé Progetto Rendimento, un produit d'épargne à prime unique sur compte général offrant la sécurité du capital et une croissance régulière dans le temps, ainsi que Più Autonomia, une solution compétitive de soins de longue durée pour les personnes de 50 à 70 ans, avec une durée fixe jusqu'à 85 ans et un niveau d'entrée bas. En assurance de biens et de responsabilité, Quixa a lancé Van & Job, le premier produit d'assurance dédié aux micro-entreprises en Italie, offrant à la fois une couverture d'assurance automobile et d'activité professionnelle dans un seul contrat.

1.2.2.3Réseaux de distribution

En Europe, AXA assure la distribution de ses produits à travers divers réseaux exclusifs et non exclusifs en fonction des pays, notamment des agents généraux (exclusifs ou non exclusifs), des salariés commerciaux, des réseaux de vente directe, des partenariats bancaires ou d’autres secteurs d’activité (e.g., des concessionnaires automobiles), des courtiers, des conseillers en Gestion de Patrimoine indépendants et des distributeurs agréés.

1.2.3AXA XL

1.2.3.1Produits et services

AXA XL, au travers de ses filiales opérationnelles, est un acteur de premier plan en termes de couvertures d’assurance et de réassurance Dommages destinées aux entreprises industrielles, commerciales et professionnelles, ainsi qu’aux sociétés d’assurance et à d’autres entreprises à l’échelle mondiale. À travers ses principales activités, AXA XL fournit en :

• assurance, une large gamme de garanties relatives à l’assurance de biens, la responsabilité civile primaire et excédentaire, l’assurance excédentaire, la responsabilité environnementale et civile professionnelle, les activités de construction, maritime, énergétique, aéronautique et satellite, à l’assurance d’œuvres d’art, d’élevage et d’aquaculture, aux accidents et santé et à la gestion de crise parmi d’autres risques ;
• réassurance, des contrats de réassurance dommages, de risque liés aux biens, aux catastrophes, mais aussi de réassurance spécialisée ainsi que d’autres lignes de réassurance à l’échelle globale sur la base de traités proportionnels, non proportionnels et facultatifs ; et
• conseil en gestion du risque, des solutions personnalisées de gestion du risque à ses clients ainsi que des services de conseil dans le but de comprendre et quantifier les risques potentiels, et ainsi prévenir les pertes évitables et limiter l’impact des pertes encourues.

1.2.3.2Innovations produits

AXA XL continue d’apporter des solutions innovantes sur le marché en :

• travaillant avec les clients pour répondre à leurs besoins en matière d’Intelligence Artificielle Générative (IA Générative). AXA XL a introduit une nouvelle extension à sa couverture d’assurance Cyber qui traite spécifiquement des risques liés au développement de modèles d’IA Générative, notamment l’empoisonnement des données, les violations des droits d’utilisation et les infractions réglementaires, permettant ainsi aux entreprises de tirer parti de l’IA Générative tout en atténuant les responsabilités potentielles ;
• soutenant les clients du secteur de l’énergie dans leurs parcours de transition. AXA XL a lancé son offre mondiale de Transition Énergétique, s’appuyant sur les capacités du Groupe AXA et sur son expertise interne en souscription et en conseil en gestion des risques pour fournir des produits et solutions d’assurance innovants ;
• facilitant des projets durables via des conversions de dette, l’équipe Risques Politiques, Crédit et Caution d’AXA XL a fourni une protection d’assurance-crédit au gouvernement des Bahamas, permettant au pays d’élargir ses engagements pour protéger des habitats vitaux au sein des plus grandes zones marines protégées de la région des Caraïbes.

1.2.3.3Réseaux de distribution

La majorité de l’activité d’AXA XL provient de nombreux courtiers internationaux, nationaux et régionaux. Ce réseau est animé par des équipes de gestion des clients et des pays, comprenant des représentants commerciaux sur l’ensemble des marchés clés du monde.

L’autorité de souscription peut être aussi déléguée contractuellement à des tiers sélectionnés qui sont soumis à un contrôle financier et opérationnel avant toute délégation, ainsi qu’à des évaluations continues et tous les audits jugés nécessaires dans le but d’assurer le respect des processus tout au long de la souscription et de la gestion de l’activité.

1.2.4Asie, Afrique & EME-LATAM

Le marché Asie, Afrique & EME-LATAM comprend les activités d’AXA dans plus de 15 pays, incluant notamment le Japon, Hong Kong, la Chine, la Thaïlande, l’Indonésie, le Mexique, la Colombie, la Turquie et le Maroc.

L’Asie comprend (i) les filiales au Japon, à Hong Kong, en Chine (AXA Tianping) et en Corée du Sud qui sont consolidées par intégration globale, (ii) la filiale Dommages en Thaïlande  et la filiale non-bancassurance Vie et Santé en Indonésie qui sont consolidées par intégration globale, ainsi que (iii) les co-entreprises en Chine (Vie et Santé), aux Philippines (Dommages, Vie et Santé), en Thaïlande (Vie et Santé) et en Indonésie (Vie et Santé) qui sont consolidées par mise en équivalence et ne contribuent pas au Primes Brutes Émises et Autres Revenus.

Afrique et EME-LATAM comprennent (i) le Mexique, la Colombie, le Brésil, la Turquie, le Maroc, l’Égypte et le Nigeria qui sont consolidés par intégration globale, ainsi que (ii) la Russie (Reso) qui est consolidée par mise en équivalence et ne contribue pas au Primes Brutes Émises et Autres Revenus.

De plus amples détails sur le périmètre des activités de marché sont définis dans le glossaire figurant à l’Annexe IV du présent document.

1.2.4.1Produits et services

En Asie, Afrique & EME-LATAM, AXA propose des produits d’assurance, dont l’Assurance Dommages et la Vie et Santé. Les types et les spécificités des produits proposés par AXA varient en fonction des zones géographiques et couvrent une large gamme de produits tels que l’assurance automobile, l’assurance habitation, l’assurance des biens et la responsabilité civile générale, la santé, l’assurance vie temporaire, l’assurance vie entière, l’assurance vie universelle, l’assurance mixte et d’autres produits d’investissement pour les particuliers et les entreprises.

En plus de ces offres de produits, En Afrique et EME-LATAM, un écosystème intégré entre les moyens médicaux et l’offre d’assurance est proposé aux clients, soit par des services sur place dans des cliniques en Colombie, au Nigeria, en Égypte et au Mexique, soit par des téléconsultations à distance et des services numériques, soit par des services à domicile sur la plupart des marchés. AXA accorde également une grande importance à la qualité du service. Par exemple, Emma, l’assistant numérique qui, en plus de rendre les demandes de service plus simples et plus efficaces, donne accès à une gamme complète de services connexes, y compris des conseils et un soutien en matière de bien-être. Emma est disponible au Japon, à Hong Kong, en Chine, en Thaïlande, en Indonésie et aux Philippines.

1.2.4.2Innovations produits

AXA continue de renforcer sa position sur ses marchés tout en améliorant ses propositions clients avec de nouvelles initiatives.

À Hong Kong, AXA a lancé de nouveaux produits pour maladies graves ainsi que des produits d'épargne améliorés offrant la flexibilité de modifier les termes de la police en fonction des besoins changeants des clients. Au Japon, le lancement d'un produit « rente en unités de comptes » permet aux assurés de planifier une retraite confortable tout en assurant contre le décès et les maladies graves. Dans les marchés émergents asiatiques, AXA a lancé des assurances mixtes en Thaïlande, en Indonésie et aux Philippines pour répondre aux besoins des clients et a offert le premier produit pour maladies graves multiples aux Philippines. En Corée du Sud, AXA a introduit « AXA MS-Cancer », un produit d'assurance amélioré spécialement conçu pour les seniors. En Chine, AXA continue de développer des solutions spécifiquement orientées vers les véhicules électriques en ligne avec le développement du marché tout en diversifiant son portefeuille en transformant l'offre de produits dans le secteur non-motorisé.

En Afrique et EME-LATAM, dans les lignes commerciales, AXA a lancé des produits de responsabilité environnementale en Colombie et au Mexique en collaboration avec AXA XL. En Turquie, un système d'évaluation rapide des sinistres a été mis en place, utilisant la technologie pour numériser et rationaliser le processus de réclamation, améliorant ainsi l'expérience client. Au Brésil, une approche centrée sur le client pour la gestion des sinistres a été adoptée pour renforcer la relation entre l'entreprise et les courtiers, ce qui a entraîné une augmentation du taux de clôture des sinistres.

1.2.4.3Réseaux de distribution

En Asie, Afrique & EME-LATAM, AXA distribue ses produits d’assurance par le biais de canaux exclusifs et non exclusifs qui varient d’un pays à l’autre, y compris des agents exclusifs (notamment au Japon, à Hong Kong), des forces de vente salariées, des ventes directes (notamment en Dommages au Japon et en Corée du Sud), la bancassurance avec les principales banques nationales (Chine, Hong Kong, Indonésie, Philippines, Thaïlande et Égypte) et d’autres partenariats (e.g., les concessionnaires automobiles), ainsi que des courtiers, des conseillers financiers indépendants, des distributeurs affiliés ou des grossistes.

En Asie, le réseau « AXA Prime » du marché de l'Asie du Sud-Est aide à construire une force de vente solide et bien informée, améliorant ainsi les services clients, ce qui se traduit par une rétention et une satisfaction accrues des clients.

En Afrique et EME-LATAM, AXA continue de progresser fortement dans la numérisation en mettant l'accent sur l'expérience client et les actifs numériques pour les agents et les courtiers. Par exemple, en Égypte, AXA et Post for Investment (« PFI »), le bras d'investissement de la Poste égyptienne, ont décidé de s'associer et d'innover en créant la première compagnie de micro-assurance en Égypte avec un objectif ambitieux d'atteindre 12 millions de clients au cours de la première décennie d'exploitation.

1.2.5AXA Investment Managers

AXA Investment Managers (« AXA IM ») est une gestionnaire d'actifs mondiale de premier plan offrant une gamme complète d'investissement dans des classes d'actifs alternatives et traditionnelles, ainsi que des solutions multigestion. 

AXA IM s'engage à offrir une performance d'investissement solide et une croissance durable en élargissant son offre de produits et de solutions, en diversifiant sa clientèle et en renforçant sa présence mondiale. Les succès commerciaux clés de 2024 comprenaient :

• AXA IM Alts a progressé dans le secteur du capital-investissement et a étendu sa plateforme mondiale de dette au travers de prêts directs aux entreprises de taille intermédiaire avec l'acquisition de la société européenne CAPZA et a réussi à lever plus de 2,3 milliards d'euros pour sa stratégie de transfert de risque significatif (SRT) ; 
• AXA IM Prime a renforcé son leadership en solutions de global capital avec l'acquisition de W Capital Partners, une société de capital-investissement basée aux États-Unis spécialisée dans les investissements secondaires directs et dirigée par des GP (General Partners) ; et
• AXA IM Core a continué de développer sa plateforme ETF (Exchange Traded Funds), gérant désormais 3 milliards de dollars d'actifs.

En tant que gestionnaire d'actifs responsable, AXA IM reste déterminé à devenir une entreprise et un investisseur « Net Zéro » d'ici 2050. L'indice 2024 AXA IM for Progress Monitor a démontré des réductions mesurables de l'intensité carbone du portefeuille d'entreprises et des progrès continus dans les efforts de décarbonisation de l'immobilier. AXA IM dirige activement les investissements vers des solutions de capital naturel tout en engageant les entreprises sur les questions environnementales, progressant régulièrement vers les objectifs climatiques intermédiaires. 

AXA IM a continué de se concentrer sur l'amélioration de son efficacité opérationnelle et la fourniture d'un service client exceptionnel en adoptant des technologies innovantes, notamment des initiatives de marché basées sur la blockchain utilisant l'infrastructure de monnaie tokenisé de la Banque de France et en optimisant les processus internes grâce à l'intégration d'outils d'IA.

Le 21 décembre 2024, AXA a annoncé avoir conclu un accord d'achat d'actions avec BNP Paribas Cardif pour la vente d'AXA IM.

 

1.2.6Entités transversales et Holdings centrales

Ce segment regroupe les principales entités transversales (AXA Assistance, AXA Liabilities Managers et AXA SA Re) et les activités non opérationnelles conduites par les holdings centrales du Groupe.

AXA Assistance propose des services d’assistance autour de quatre lignes de métier : automobile, voyage, santé et habitation. À travers ses filiales, elle accompagne ses clients en fournissant des services d’assurance voyage et d’assistance dans le monde entier, que ce soit en cas d’urgence ou pour des besoins quotidiens.

En 2024, AXA Assistance a poursuivi sa transformation tout en enrichissant ses capacités de distribution et en lançant des produits innovants :

• AXA Multilink : une plateforme B2B2C unique qui permet aux grandes entreprises d’intégrer facilement des solutions multi-produits et multi-pays via un seul effort d’intégration d’IPA (Interface de Programmation d’Application) ;
• Carte mobilité de paiement virtuelle : un moyen de paiement instantané pour la ligne Automobile, afin d’assurer la continuité de la mobilité grâce aux transports publics, taxis, trains ou voitures de location ;
• Assurance paramétrique : une solution destinée aux énergéticiens pour l’assurance habitation afin de garantir des rendements pour les clients investissant dans des panneaux solaires ; et
• Nouvelles offres pour l’assurance Voyage : un produit paramétrique pour les retards de vol et une carte eSIM pour une connectivité simplifiée.

 

1.3 Capital humain 

 

 

1.4Dividendes et politique de distribution

Les dividendes versés par la Société sont payés en euros. 

AXA détermine sa politique de distribution de dividendes sur la base de son Résultat Opérationnel Par Action. AXA vise, en ligne avec son plan stratégique « Unlock the Future » annoncé le 22 février 2024, (i) la distribution d’un dividende par action de 60 % du Résultat Opérationnel Par Action du Groupe, et (ii) le maintien, pour chaque exercice, d’un dividende par action au moins égal à celui de l’exercice précédent (sous réserve de l’absence de survenance d’un événement significatif sur les fonds propres qui détériorerait significativement la solvabilité du Groupe). Le Conseil d’Administration conserve la pleine discrétion de déterminer le dividende soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale en fonction d’un certain nombre de facteurs, notamment des résultats d’AXA, des conditions financières, des exigences applicables en matière de fonds propres et de solvabilité, des conditions de marchés opérationnelles et financières en vigueur et de l’environnement économique général.

Il sera proposé aux actionnaires lors de l’Assemblée Générale du 24 avril 2025 d’approuver le paiement d’un dividende de 2,15 euros par action au titre de l’exercice 2024. 

La politique de distribution de dividendes de la Société s’inscrit dans le cadre de sa politique plus large de gestion du capital qui vise un taux de distribution total (comprenant la distribution de dividendes et le rachat d’actions) de 75 % du Résultat Opérationnel Par Action du Groupe (se référer à la Section  2.4.5 - Objectifs de gestion du capital du Groupe du présent Document).

 

Le tableau suivant présente les dividendes approuvés et payés au titre des cinq derniers exercices :

 

 

Les dividendes se prescrivent dans un délai de cinq ans. Passé ce délai, ils sont versés au Trésor Public.

Pour plus d’informations sur la distribution de dividendes d’AXA, se référer aux Sections  2.4.4 - Impact des exigences réglementaires et  2.4.5 - Objectifs de gestion du capital du Groupe, à la Note  26.5 - Autres éléments : restriction aux distributions de dividendes aux actionnaires du Chapitre 6 -  États financiers consolidés ainsi qu’à la Section  7.3.3.2 - Droits, privilèges et restrictions attachés aux actions du présent Document.

Pour plus d’informations sur les facteurs et les risques qui pourraient entraîner un ajustement du montant du dividende proposé ou impacter la capacité d’AXA à payer des dividendes, se référer à la Section  5.1 - Facteurs de risque du présent Document.

1.5Notations

Le Groupe est noté par des agences de notation reconnues qui évaluent la solidité financière et le risque de crédit de la Société et de certaines de ses filiales d’assurance. Les notations présentées ci-après peuvent être révisées ou retirées à tout moment par les agences de notation qui les attribuent et ce à leur entière discrétion. Les notations du risque de contrepartie sont destinées à refléter la capacité d’AXA à respecter ses obligations de paiement et peuvent ne pas refléter l’impact potentiel de tous les risques sur la valeur des titres AXA. Une notation ne constitue pas une recommandation d’acheter, de vendre ou de détenir des titres. Aucune de ces notations ne doit être interprétée comme une indication ou une prévision de la performance passée ou future des titres AXA, de même qu’aucune de ces notations ne devrait fonder une décision d’investir dans des titres de la Société. La Société ne s’engage en aucune façon à maintenir ses notations, ni à publier de communiqués de presse concernant spécifiquement ses notations, et n’est en aucun cas responsable de l’exactitude ou de la fiabilité des notations présentées ci-après. La signification d’une notation peut varier d’une agence à une autre.

 

1.5.1Notations de la solidité financière et du risque de contrepartie

À la date du présent Rapport Annuel, les principales notations de la Société et de ses principales filiales d’assurance sont les suivantes :

 

1.5.2Notations extra-financières

La performance extra-financière du Groupe AXA est évaluée par de nombreux acteurs spécialistes des questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), y compris par des investisseurs, des courtiers, des agences de notation et des organismes spécialisés dans le développement durable. 

Les principales notations sociétales du Groupe AXA en date du présent Document sont détaillées ci-dessous (toutes les notations ne sont pas mises à jour annuellement) :

 

1.5.3Informations complémentaires sur les fournisseurs de notation extra-financières

S&P Global. Corporate Sustainability Assessment évalue chaque année plus de 13 000 entreprises dans le monde utilisant des critères qui sont à la fois spécifiques aux secteurs évalués et ayant un impact financier important. AXA est inclus dans des indices qui utilisent les données issues du CSA, dont les indices Dow Jones Best-in-Class. 
https://www.spglobal.com/esg/csa/about/ 

Moody’s Analytics. Anciennement connue sous le nom de Vigeo Eiris, Moody’s Analytics est une agence de notation extra-financière. La méthodologie de Moody’s Analytics fait appel à une sélection de critères de développement durable basés sur des standards internationaux. AXA est inclus dans des indices qui utilisent les données de Moody’s Analytics, notamment les indices Euronext.
www.moodys.com/esg 

FTSE Russell est un prestataire fournissant des études de marché, des analyses et des données d’investissements pour une large gamme d’actifs. Chaque année, FTSE Russell note plus de 4 000 entreprises à l’international, mesurant à quel point les entreprises sont exposées aux risques ESG et comment elles les gèrent.
https://www.ftserussell.com/products/indices/esg 

Morningstar Sustainalytics est une agence de notation extra-financière dont le périmètre de notation couvre plus de 16 000 entreprises. L’agence se concentre sur les aspects suivants : la corporate gouvernance, les risques ESG les plus importants ainsi que les controverses. 
https://www.sustainalytics.com/esg-ratings/ 

CDP (anciennement connu sous le nom de Carbon Disclosure Project) collabore avec les entreprises et les gouvernements pour divulguer leurs impacts environnementaux par le biais de son questionnaire annuel, aidant ainsi les investisseurs, les décideurs politiques, et les autres parties prenantes à prendre des décisions éclairées en tenant compte des enjeux liés au changement climatique, à la déforestation, et à la gestion durable de l'eau.
https://www.cdp.net/en

MSCI est un prestataire indépendant fournissant aux investisseurs institutionnels des analyses et des outils basés sur un travail de recherche. Les analystes du département de recherche de MSCI évaluent les risques et les opportunités relatifs à chaque entreprise en analysant des milliers de données réparties en 35 risques ESG clés. 
https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings 

EcoVadis est une plateforme d'évaluation de durabilité qui analyse plus de 150 000 entreprises dans plus de 185 pays et 250 secteurs d'activité. Elle attribue des scores basés sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) pour aider les entreprises à gérer les risques notamment liés à la chaîne d'approvisionnement. 
https://ecovadis.com/fr/suppliers/

 

 

Rapport d’activité et gestion du capital

 

2.1Événements significatifs

2.1.1Nouveau plan stratégique « Unlock the Future »

AXA a présenté son plan stratégique 2024-2026, et fixe de nouveaux objectifs financiers ambitieux

Le 22 février 2024, AXA a présenté son plan stratégique « Unlock the Future » et ses objectifs financiers principaux pour 2024-2026.

Le plan stratégique a pour objectif de développer et renforcer le cœur de métier du Groupe, en poursuivant la mise en œuvre disciplinée de sa stratégie, et fait suite au succès de « Driving Progress » 2023 » (1).

Les principaux objectifs financiers pour 2024-2026 sont les suivants :

• croissance annuelle du Résultat Opérationnel Par Action 2023-2026E de 6 % à 8 % par an en moyenne (2) ;
• Rentabilité Opérationnelle des Capitaux Propres (ROE) entre 14 % et 16 % de 2024E à 2026E ;
• plus de 21 milliards d’euros cumulés de remontée de trésorerie organique de 2024E à 2026E.

AXA a également annoncé une nouvelle politique de gestion du capital (3) avec un objectif de taux de distribution total (4) de 75 % du Résultat Opérationnel Par Action, dont 60 % via dividende et 15 % via un programme annuel de rachat d’actions (5), et avec un dividende par action au moins égal au niveau de l’exercice précédent.

2.1.2Principales transactions

AXA a annoncé un accord mettant fin à la vente d’un portefeuille d’assurance vie et retraite en run-off chez AXA Allemagne, ainsi qu’un accord de réassurance pour un portefeuille d’assurance vie conclu par AXA Life Europe

Le 2 mai 2024, AXA a annoncé avoir mutuellement convenu avec Athora de mettre fin à l’accord de vente portant sur un portefeuille d’assurance vie et retraite en run-off d’AXA Allemagne, tel qu’initialement communiqué le 14 juillet 2022. AXA conservera donc ce portefeuille, qui est bien capitalisé et bénéficie d’un bon adossement actifs-passifs, ainsi que le résultat afférent. Cette résiliation ne devait pas avoir d’impact sur les objectifs financiers communiqués par le Groupe dans le cadre de son plan stratégique, « Unlock the Future ».

En parallèle, le Groupe AXA a également annoncé que sa filiale AXA Life Europe (6) a conclu un contrat de réassurance (7) avec New Reinsurance Company (8) qui couvre des réserves de produits « Variable Annuities » pour un montant d’environ 3 milliards d’euros (9). La transaction conduira à une réduction du Résultat Opérationnel annuel d’environ 20 millions d’euros à compter de 2024. À la suite de cette annonce, un rachat d'actions de 0,2 milliard d'euros a été réalisé afin de compenser l’effet dilutif de l’accord de réassurance sur le Résultat Opérationnel du Groupe. La transaction, y compris l'impact du rachat d'actions, devrait avoir un impact de - 1 point sur le ratio Solvabilité II du Groupe AXA (10).

AXA est entré en négociations exclusives en vue de céder AXA Investment Managers à BNP Paribas

Le 1er août 2024, AXA a annoncé avoir entamé des négociations exclusives en vue de céder son gestionnaire d’actif AXA Investment Managers (« AXA IM ») à BNP Parisbas pour un montant (11) de 5,1 milliards d’euros. En complément, AXA recevrait 0,3 milliard d’euros pour la vente de Select (12) à AXA IM en amont de la finalisation de la transaction. Il est attendu que la valeur estimée de la transaction s’établisse à 5,4 milliards d’euros, représentant un multiple de 15x les résultats opérationnels de 2023. Dans le cadre de la transaction, AXA et BNP Paribas concluraient également un accord stratégique de long terme par lequel BNP Paribas fournirait des services de gestion d’investissement à AXA. L’alliance d’AXA IM avec BNP Paribas donnerait naissance à un acteur Européen de la gestion d’actifs de premier plan, avec des actifs sous gestion totalisant 1,5 trillion d’euros (13).

Suite à la finalisation du processus d’information et de consultation des instances représentatives du personnel concernées, AXA a annoncé le 21 décembre 2024 la signature d’un accord relatif à la vente d’AXA IM à BNP Paribas. La réalisation de la transaction est soumise à la levée des conditions de clôture habituelles, incluant notamment l’obtention des autorisations réglementaires, et est attendue aux alentours de la fin du deuxième trimestre 2025.

En 2024, AXA IM est comptabilisé en tant qu’activités discontinues dans les états financiers consolidés annuels d’AXA, et le Groupe AXA continuera de comptabiliser la contribution d’AXA IM au Résultat Opérationnel du Groupe jusqu’à la conclusion de la vente. À sa conclusion, la transaction devrait se traduire par (i) une baisse du Résultat Opérationnel d’environ 0,4 milliard d’euros par an pour le Groupe et (ii) une plus-value de cession estimée à 2,2 milliards d’euros. AXA a l’intention de compenser la dilution des bénéfices résultant de la cession par un programme de rachat d’actions de 3,8 milliards d’euros, qui devrait être lancé après la clôture de la transaction. La transaction et le programme de rachat d’actions associé devraient avoir un impact négligeable sur le ratio de Solvabilité II du Groupe AXA. Il est attendu que la transaction n’ait pas d’impact matériel sur les principaux objectifs financiers (14) communiqués lors de la présentation du plan « Unlock the Future ».

AXA renforce sa présence dans l’assurance Dommages pour les particuliers en Italie avec l’acquisition du groupe Nobis

Le 1er août 2024, AXA a annoncé avoir conclu un accord relatif à l’acquisition de Gruppo Nobis (« Nobis »). Nobis est une compagnie d’assurance basée en Italie, dont l’activité principale est l’assurance Dommages des particuliers, et qui bénéficie d'un réseau de distribution diversifié comprenant des agents non exclusifs ainsi que des partenariats avec des concessionnaires automobiles. Nobis a enregistré (15) en 2023 un montant de primes brutes émises de 0,5 milliard d'euros et un bénéfice net de 35 millions d'euros. Selon les termes de la transaction, le montant initial versé pour l’acquisition s’élèvera à 423 millions d’euros, avec un complément de prix d’acquisition (16) potentiel pouvant atteindre 55 millions d’euros. Sur la base du montant total versé, le multiple cours-bénéfice s’élève à environ 11x, tenant compte des synergies attendues. La conclusion de la transaction devrait avoir un impact de - 1 point sur le ratio de Solvabilité II du Groupe AXA. La conclusion d’accords de long terme avec des concessionnaires automobiles au sein du réseau Nobis permettra de diversifier davantage les canaux de distribution d’AXA Italie, favorisant ainsi une croissance rentable de l’activité. Grâce à la contribution du réseau et de l’expertise de Nobis, AXA Italie vise à renforcer sa position sur le marché de l'assurance Dommages en passant de la 5e à la 4e place, avec un gain d'environ 1 point de part de marché.

La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles, y compris la réception des autorisations réglementaires, et devrait être close avant la fin du premier semestre 2025.

2.1.3 Opérations de capital/dettes

AXA a placé avec succès une émission d’Obligations Restricted Tier 1 de 1,5 milliard d’euros

Le 10 janvier 2024, AXA a annoncé avoir réalisé avec succès le placement auprès d’investisseurs institutionnels une émission d’obligations super-subordonnées Reg S à durée indéterminée pour un montant de 1,5 milliard d’euros (les « Obligations »). La transaction répond aux critères d’éligibilité de fonds propres de base de niveau 1 (Restricted Tier 1) sous Solvabilité II. La transaction a rencontré une forte demande des investisseurs, avec une émission souscrite plus de 5 fois.

Le taux fixe initial est de 6,375 % par an jusqu’à la fin de la période de remboursement anticipée de 6 mois (se terminant le 16 janvier 2034). Il sera révisé tous les 5 ans à compter de cette date, sur la base du taux mid-swap en euros à 5 ans en vigueur plus une marge de 384,1 points de base. Conformément aux exigences de Solvabilité II, les Obligations sont assorties d’un mécanisme d’absorption des pertes sous la forme d’une réduction (17) du montant nominal des Obligations en cas de non-respect (18) de certains seuils de solvabilité (19). Le paiement des intérêts est à l’entière discrétion d’AXA, excepté s’ils sont annulés de manière obligatoire.

Les Obligations ont été notés BBB+ par Standard & Poor’s et Baa1(hyb) par Moody’s. Les Obligations sont éligibles en capital d’un point de vue réglementaire et auprès des agences de notation dans les limites applicables.

Cette émission s’est inscrite dans le cadre du plan de financement du Groupe AXA pour 2024 et le produit devait être utilisé pour les besoins généraux du Groupe, notamment le refinancement d’une partie de l’encours de la dette du Groupe AXA.

Le règlement des Obligations a eu lieu le 16 janvier 2024.

Conclusion d’une convention de rachat d’actions dans le cadre du programme de rachat d’actions d’AXA d’un montant maximal de 1,8 milliard d’euros

Le 23 février 2024, AXA a conclu une convention de rachat d’actions avec un prestataire de services d’investissement aux termes de laquelle AXA s’engage à racheter ses propres actions pour un montant maximum de 1,6 milliard d’euros, reflétant :

• le rachat d’actions d’un montant de 1,1 milliard d’euros, conformément à la nouvelle politique de gestion du capital, tel qu’annoncé le 22 février 2024 ;
• le rachat d’actions anti-dilutif d’un montant de 0,5 milliard d’euros consécutif à l’accord de réassurance d’un portefeuille d’assurance vie chez AXA France, tel qu’annoncé le 20 décembre 2023.

D’après les termes de la convention de rachat d’actions (20) initiale du 23 février 2024, le rachat d’actions a débuté le 26 février 2024 et était censé prendre fin le 5 août 2024 au plus tard.

Le 7 mai 2024, AXA a annoncé avoir amendé l’accord initial de rachat d’actions conclu avec le prestataire de services d’investissement le 23 février 2024, dans le but d’augmenter de 0,2 milliard d’euros le montant maximum de ses propres actions qu’AXA rachètera, portant le total à 1,8 milliard d’euros. L’amendement prolonge également la période de rachat d’actions du 5 août au 30 août 2024. Cet amendement a fait suite à l’annonce le 2 mai 2024 du programme de rachat d’actions anti-dilutif de 0,2 milliard d’euros faisant suite à l’accord de réassurance conclu entre AXA Life Europe et New Reinsurance Company.

Le programme de rachat d’actions, tel qu’amendé, a terminé le 13 juin 2024, pour un montant de 1,8 milliard d’euros (21), après avoir été réalisé conformément aux termes de l’autorisation applicable de l’Assemblée Générale des actionnaires (22). Chaque jour de la période d'achat, le prix par action payé par AXA (23) a été déterminé sur la base du cours moyen pondéré par les volumes de l'action.

AXA a annulé toutes les actions ainsi rachetées dans le cadre de ce programme de rachat d’actions.

AXA a annoncé des offres publiques de rachat en numéraire portant sur deux souches d’obligations subordonnées

Le 26 février 2024, AXA a annoncé une offre publique de rachat en numéraire sous un format any and all portant sur chacune des souches d’obligations subordonnées suivantes émises par AXA SA :

• les obligations super-subordonnées Perpétuelles à Taux Fixe puis Variable d’un montant de 350 000 000 de livres sterling émises le 6 juillet 2006 (24) ; et
• les obligations super-subordonnées Perpétuelles à Taux Révisable d’un montant de 723 925 000 livres sterling émises le 7 novembre 2014 (25).

Les offres publiques d'achat ont expiré à 17 h 00, heure d'Europe centrale, le 4 mars 2024. 91 % des obligations super-subordonnées Perpétuelles à Taux Fixe puis Variable d’un montant de 350 000 000 de livres sterling émises le 6 juillet 2006 ont été apportées à l’offre, tout comme 95 % des obligations super-subordonnées Perpétuelles à Taux Révisable émises le 7 novembre 2014 pour 723 925 000 livres sterling. Cette opération s’est inscrite dans le cadre de la politique de gestion active de la dette du Groupe et permet à AXA d'optimiser sa structure de capital.

AXA a placé une émission de dette senior de 750 millions d’euros à échéance 2034

Le 29 mai 2024, AXA a annoncé le placement, auprès d’investisseurs institutionnels, d’obligations senior non garanties Reg S d’un montant de 750 millions d’euros à échéance 2034 (les « Obligations »). Le règlement des Obligations a eu lieu le 31 mai 2024.

Le taux fixe annuel des Obligations s’élève à 3,375 %. La notation des Obligations a été de A+ pour Standard & Poor’s et A1 pour Moody’s.

L’émission s’est inscrite dans le cadre du plan de financement du Groupe AXA pour 2024. Le produit de l’émission a été alloué au financement des besoins généraux du Groupe AXA, incluant le refinancement d’une partie des dettes existantes du Groupe AXA. Entre 2024 et 2026, le Groupe AXA a l’intention de maintenir un encours de dette stable (26).

Shareplan 2024

Le 11 septembre 2024, le Groupe AXA a annoncé le lancement de l’offre d’actionnariat salarié « Shareplan 2024 », à destination des collaborateurs en France et à l’international, leur permettant de souscrire à une augmentation de capital qui leur est réservée (« Shareplan 2024 »).

Ce dispositif, ancré dans la culture d’AXA, est un levier puissant pour renforcer les liens existants au sein des équipes en les associant encore plus étroitement à la performance du Groupe sur le long terme. Plus de 26 000 collaborateurs issus de 40 pays, représentant environ 22 % de l'effectif salarié concerné, ont souscrit à Shareplan 2024 et investissent dans des actions AXA à des conditions préférentielles.

La souscription totale s’élève à environ 400 millions d’euros correspondant à l’émission d’environ 13 millions d’actions nouvelles souscrites aux prix de 28,10 euros pour l’offre Classique et de 32,87 euros pour l’offre Garantie Plus, portant à 2 213 481 878 le nombre d'actions composant le capital d’AXA au 5 décembre 2024. Au terme de l’opération de cette année, les collaborateurs d’AXA détiennent 4,32 % de son capital et 5,83 % de ses droits de vote.

Afin d’éliminer l’effet dilutif de l’offre Shareplan 2024, AXA a procédé à l’annulation de 452 200 000 euros d’actions conformément à son programme de rachat d’actions (27).

 

2.2Environnement de marché

2.2.1Conditions des Marchés Financiers

2.2.1.1Marchés actions

 

Malgré l’incertitude géopolitique qui perdure, les marchés boursiers mondiaux ont continué à bénéficier d’une forte dynamique en 2024, soutenus par des résultats des entreprises en hausse, la baisse de l’inflation et l’assouplissement des politiques monétaires, bien que la performance ait été inégale selon les zones géographiques.

L’indice MSCI des actions mondiales a affiché une nouvelle année de forte croissance, en hausse de 17 % après une augmentation de 22 % l’année précédente.

Aux États-Unis, l’indice S&P 500 a connu une nouvelle croissance annuelle soutenue de 23 %. L’année a été marquée par la rotation sectorielle des investisseurs, mais les valeurs technologiques ont continué d’enregistrer de très bons résultats. En outre, l’appréciation a été globalement uniforme tout au long de l’année et des gains additionnels ont été enregistrés après les élections présidentielles.

En Europe, les marchés ont grimpé début 2024 mais ont stagné à partir du deuxième trimestre en raison du ralentissement de la croissance économique. L’indice Eurostoxx 50 n’a progressé que de 8 % sur l’année contre 19 % en 2023. En France, l’indice CAC 40 a sous-performé par rapport au reste des marchés, les valeurs ayant souffert de l’incertitude politique et budgétaire consécutive aux élections anticipées de mi-année. L’indice français a baissé de 2 % à fin 2024 contre une hausse de 17 % en 2023. Au Royaume-Uni, l’indice FTSE 100 a progressé de 6 % contre 4 % en 2023 suite à l’élection du nouveau gouvernement travailliste dont le programme est marqué par un assouplissement budgétaire.

En Asie, les marchés boursiers japonais ont affiché une hausse de 19 % sur l’ensemble de l’année 2024, stimulés par la forte dépréciation du yen qui a augmenté la valeur des ventes et bénéfices réalisés à l’étranger.

 

2.2.1.2Marchés obligataires

Les marchés obligataires ont connu des performances contrastées en 2024 entre les États-Unis, en Europe et en Asie.

Aux États-Unis, les rendements ont plongé à un point bas de 3,62 % suite à une baisse des taux de 50 pb en septembre. Cependant, la combinaison du renforcement de l’économie, de l’inflation et des résultats des élections présidentielles de novembre ont contribué à l’amélioration des rendements pour terminer l’année à 4,57 %.

En Europe, les rendements allemands qui avaient baissé au début du second semestre 2024, reflétant une contraction de l’économie, ont fini l’année à 2,37 %, en hausse de 34 pb, suite à une inversion de tendance provoquée par l’incertitude politique. Cette hausse s’est produite malgré l’anticipation d’un assouplissement accéléré de la politique monétaire de la part de la Banque centrale européenne. Les rendements des OAT françaises sont en hausse de 64 pb à 3,20 % en réponse à l’incertitude politique et budgétaire, tandis que les rendements des BTP italiens ont baissé de 18 pb à 3,52 %. Les rendements des gilts britanniques ont augmenté de 103 pb à 4,57 % à la fin de l’année en raison de l’incertitude budgétaire.

Au Japon, une confiance croissante dans le fait que le pays a remporté la bataille contre la déflation a conduit la Banque du Japon à augmenter le taux directeur et à annoncer un nouveau resserrement à venir. Ainsi, le rendement japonais à 10 ans a progressé de 49 pb pour terminer l’année à 1,10 %.

Les spreads des obligations d’entreprises ont continué de se resserrer au cours de l’année 2024 dans toutes les juridictions. Aux États-Unis, les spreads sont revenus à leurs niveaux les plus resserrés depuis 2007 et inférieurs à ceux observés après la pandémie. Les spreads de crédit européens se sont également fortement réduits cette année après une correction importante l’an passé.

 

2.2.1.3Taux de change

 

Le dollar américain a été relativement stable par rapport aux autres principales devises pendant la majeure partie de 2024. Cependant, à partir de fin septembre, il s’est apprécié contre la plupart des devises sous l’effet combiné d’une bonne dynamique économique, d’une révision des prévisions de taux d’intérêt et enfin des résultats des élections présidentielles américaines.

L’euro a été sous pression suite au ralentissement de la croissance et à l’atténuation de l’inflation qui ont permis à la Banque centrale européenne d’assouplir sa politique monétaire plus rapidement. La devise a chuté de 6 % et a clôturé l’exercice 2024 à 1,04 dollar. Elle s’est également dépréciée de 5 % face à la livre sterling (à 0,83 livre sterling), qui s’est maintenue sur fonds d’anticipation d’un moindre relâchement monétaire de la part de la Banque d’Angleterre. En revanche, l’euro a gagné 4 % contre le yen japonais (à 163 yens japonais), qui est resté fragilisé par les hausses de taux limitées attendues en provenance de la Banque du Japon.

2.2.2Conditions de Marché

2.2.2.1Activités assurance

Principaux marchés développés

En France, le marché de l’Épargne est en hausse de 14 % par rapport à l’an dernier, atteignant 173 milliards d’euros de prime et bénéficiant d’une tendance positive tant sur les produits en unités de compte (+ 8 %) que sur les produits d’épargne adossés à l’actif général (+ 17 %). La part des produits en unités de compte est en légère baisse par rapport à l’an passé, s’établissant à 38 % (40 % en 2023). Dans un contexte d’incertitude économique, budgétaire et politique et d’un marché immobilier stagnant, le taux d’épargne a augmenté, soutenant la collecte nette sur le marché de l’assurance Vie. Le niveau des rachats est en baisse par rapport à l’an dernier sur les fonds adossés à l’actif général, malgré le maintien du taux du Livret A à 3 %, et est en partie compensé par une hausse des rachats en unités de compte. Le marché de la Prévoyance et des complémentaires Santé a connu une forte inflation médicale que le marché a partiellement absorbée par une hausse tarifaire moyenne de 8 % en 2024. La hausse du coût et de la fréquence des sinistres s’est accentuée. Par ailleurs, l’incertitude politique autour du budget de la Sécurité Sociale a conduit certains assureurs à prévoir que la baisse de la part des frais médicaux pris en charge par la Sécurité Sociale entraînerait de nouvelles hausses tarifaires. En 2024, le marché de l’assurance Dommages a connu une augmentation de la sinistralité dans la branche assurance automobile notamment en raison du comportement des automobilistes ainsi que de la hausse des coûts de réparation. Plusieurs catastrophes naturelles ont marqué l’année, telles que les cyclones d’outre-mer Belal (environ 0,1 milliard d’euros) et Chido (entre 0,65 et 0,8 milliard d’euros), ainsi que de nombreuses inondations (entre 0,35 et 0,42 milliard d’euros) résultant de la dépression Kirk.

En Europe (hors France), les marchés de l’assurance Dommages ont été confrontés à des défis économiques tels que la hausse des coûts de réparation, alimentée par une inflation persistante mais en déclin, ainsi que l’évolution des risques tels que le changement climatique. Les marchés de l’assurance ont été affectés par des événements météorologiques moins sévères mais multiples, principalement des tempêtes de grêle et des inondations dans la plupart des zones géographiques. Les assureurs réagissent par la mise en place de mesures tarifaires et la refonte de l’offre de produits, ainsi qu’au travers de la gestion des risques. Dans l’activité Vie, les marchés européens se remettent de l’environnement macroéconomique difficile de l’an dernier, mais restent impactés par une croissance modeste ainsi que par les incertitudes économiques et politiques. En Santé, les assureurs privés européens sont confrontés au vieillissement de la population, à l’inflation de la sinistralité et aux tensions sur les systèmes de santé publics, conduisant à la mise en place de hausses tarifaires progressives. En parallèle, les assureurs santé privés se concentrent sur la transformation digitale, notamment la gestion des parcours de soins et le développement d’offres de bien-être pour répondre à l’évolution des attentes des consommateurs.

Au Japon, le marché de l’assurance Vie progresse de 5 % en termes de primes émises, principalement en raison des ventes soutenues de produits d’épargne traditionnels adossés à l’actif général, les assurés ayant bénéficié d’une augmentation des garanties offertes en raison de la hausse des taux d’intérêt au Japon. Le résultat net des principaux assureurs a été tiré par une hausse des revenus financiers en écho à la performance favorable du marché des actions japonaises. Le marché de l’assurance Dommages s’améliore de 3 % en termes de primes émises, porté par les hausses tarifaires de la branche assurance automobile et incendie.

À Hong Kong, les primes émises dans l’activité Vie ont augmenté de 8 %. Les affaires nouvelles ont enregistré une croissance significative de 16 % provenant des affaires individuelles non indexées. Les nouvelles affaires des clients en provenance de Chine continentale ont légèrement diminué par rapport à 2023, représentant 28 % de l’activité totale du segment individuel. Le marché de l’assurance Dommages reste stable.

Les tarifs du marché américain de l’assurance pour dommages aux biens ont augmenté, bien qu’à un rythme plus lent en 2024, étant marqués par un déploiement discipliné de la capacité de souscription, de la sélection des risques et des conditions générales. Cependant, l’augmentation de la fréquence des catastrophes naturelles, en particulier les risques secondaires, ainsi que la hausse des coûts de réassurance et l’inflation qui a fait augmenter le coût de la construction, ont eu un impact négatif sur le marché.

Dans l’ensemble, le marché américain de l’assurance pour responsabilité civile continue de connaître des hausses de tarifs en raison de la hausse des sinistres. Cependant, le niveau élevé des sinistres provoqués par l’inflation sociale a pesé sur les marges de souscription ainsi que sur le niveau des provisions techniques.

Le marché de la Réassurance reste bien capitalisé, les entreprises ayant réussi à lever des capitaux pour soutenir leurs initiatives de croissance. Le marché de la réassurance de biens a connu une hausse des tarifs et des points d’attache, dont a découlé une amélioration des marges. Le réalignement du risque de catastrophe sur les biens a permis aux réassureurs de limiter leurs pertes malgré une activité climatique confirmée. La solide performance de la souscription et l’amélioration du rendement des placements ont contribué à atténuer l’évolution défavorable des provisions techniques sur exercices antérieurs observée sur la branche dommages aux personnes aux États-Unis.

Principaux marchés émergents

En Asie dans les marchés émergents, le marché de l’assurance Dommages a bénéficié d’une forte croissance dans la plupart des zones géographiques. Le marché a progressé notamment grâce à la branche automobile en Chine et aux Philippines, ainsi qu’à la branche dommages aux biens en Thaïlande et aux Philippines. Le marché de l’assurance Vie continue d’afficher de bonnes tendances. En Thaïlande, les volumes des affaires nouvelles ont augmenté de 3 %, en raison de la hausse des ventes de produits d’épargne adossés à l’actif général qui bénéficient de rendements plus élevés. Aux Philippines, les volumes ont augmenté de 16 %, principalement grâce aux ventes de produits à prime unique dans les principaux canaux de distribution. Le marché chinois connaît une poursuite de l’expansion de l’assurance santé. Les marchés de l’assurance Vie ont continué de gagner en maturité au cours de l’année, abandonnant les guerres de prix pour se concentrer sur les besoins des clients. Dans ce domaine, l’année a été marquée par le développement rapide des produits participatifs, tandis que les gouvernements et les autorités réglementaires ont, par l’introduction de nouvelles politiques, encouragé les acteurs du marché à réduire les coûts et augmenter l’efficacité. Le marché indonésien a connu un faible taux de rétention des produits en unités de compte, partiellement compensé par le lancement de nouveaux produits d’assurance Vie et de Prévoyance.

Sur les autres marchés émergents :

• le marché de l’assurance au Mexique a enregistré une croissance de 18 %. L’assurance Dommages a bénéficié d’une hausse des prix généralisée sur la branche automobile pour compenser l’inflation. La croissance de l’assurance Vie a été portée par les ventes de produits en unités de compte tandis que la croissance de l’assurance santé a été principalement soutenue par la hausse des prix ;
• en Turquie, le marché de l’assurance Dommages a grimpé de 67 %, principalement en raison d’une inflation élevée de 44 %. La croissance corrigée de cet impact est principalement liée à la hausse des volumes de la branche automobile. Le segment Santé a enregistré une croissance de 97 % grâce à des hausses de prix significatives sous l’effet d’une forte inflation ainsi que de la hausse des volumes dans le sillage d’une sensibilisation accrue ; et
• le marché colombien de l’assurance a progressé de 8 %, principalement grâce à la branche accident obligatoire, à l’assurance Vie individuelle et à la branche accidents du travail, malgré un ralentissement du secteur bancaire, partiellement compensé par la baisse des ventes de voitures neuves dans la branche automobile.

Classements et parts de marché

2.2.2.2Gestion d’actifs

En 2024, après avoir combattu l’inflation pendant deux ans, les grandes banques centrales ont commencé à abaisser le niveau des taux d’intérêt. Malgré un niveau d’inflation réelle toujours supérieur aux objectifs des banques centrales, l’anticipation d’une baisse des taux a stimulé les marchés boursiers et attiré davantage d’investissements dans les ETFs actions. L’engouement croissant autour de l’intelligence artificielle a également contribué à ce succès, l’indice S&P500 progressant de 23 % à la fin de l’année. Cependant, la résilience de la croissance économique américaine et la persistance de l’inflation ont amené les marchés à remettre en question le scénario de baisses de taux significatives de la part de la Réserve Fédérale. En parallèle, la stratégie de baisse de taux de la Banque centrale européenne est restée soutenue, ce qui a conduit à des investissements importants sur le segment de la dette en euros. Cet environnement économique favorable et la modération de l’inflation ont également stimulé les investissements à haut rendement. Les instruments de crédit se sont également bien portés dans la plupart des secteurs, enregistrant de meilleurs rendements que les obligations d’État. Le crédit à haut rendement a été particulièrement solide, avec des rendements supérieurs à 8 % sur les marchés en dollars américains et en euros.

La dette privée demeure une stratégie intéressante au sein de la sphère des actifs alternatifs car elle continue à offrir des rendements attractifs pour les investisseurs. À l’inverse, les marchés de l’immobilier et des infrastructures ont continué de subir des ajustements de valeur au cours du premier semestre 2024, tenant compte du décalage temporel habituel sur ces classes d’actifs. Toutefois, l’assouplissement de la politique des banques centrales a permis une stabilisation des valeurs au second semestre.

 

2.3Rapport d’activité

2.3.1Indicateurs d’activité et de résultats

2.3.1.1Indicateurs d’activité

 

 

Les primes émises brutes et autres revenus consolidés au 31 décembre 2024 s’établissent à 110 316 millions d’euros, en hausse de 7,4 % en base publiée et de 7,5 % à données comparables par rapport au 31 décembre 2023.

Les retraitements à données comparables (+ 0,2 milliard d’euros, soit + 0,1 point) incluent principalement la contribution en 2023 des sociétés acquises en Espagne, en Turquie, au Royaume-Uni & Irlande. Ils neutralisent également les variations de taux de change dues à l’appréciation du taux de change moyen de l’euro, principalement contre le yen japonais, partiellement compensé par la dépréciation de l’euro contre la livre sterling et le franc suisse.

2.3.1.2Primes émises brutes et  utres revenus

À données comparables, les primes émises de l’activité Dommages augmentent de 7 % (+ 3 511 millions d’euros), à 56 514 millions d’euros :

• le segment Entreprises augmente de 6 % (+ 2 029 millions d’euros) notamment porté par (i) AXA XL Assurances (+ 5 %) principalement en raison de fortes hausses tarifaires dans toutes les branches d’activité, sauf sur les lignes professionnelles aux États-Unis et sur la branche Cyber, ainsi que d’une hausse des volumes et d’un niveau de renouvellement soutenu, principalement attribuables à la branche dommages aux biens, dommages aux personnes et au renouvellement d’un contrat de fronting pluriannuel, (ii) la zone Asie, Afrique et EME-LATAM (+ 24 %) principalement tirée par la Turquie, essentiellement en raison de la hausse des primes moyennes pour les branches dommages aux biens et automobile dans un contexte d’hyperinflation, ainsi que d’effets volumes et tarifaires favorables, notamment au Mexique et au Brésil, (iii) l’Europe (+ 4 %) en raison de hausses tarifaires dans toutes les branches d’activité, et (iv) la France (+ 4 %) reflétant des hausses tarifaires, notamment dans les branches dommages aux biens et automobile ;
• le segment Particuliers a enregistré une croissance de 7 % (soit + 1 246 millions d’euros) portée par (i) la branche automobile (+ 6 %) principalement en France (+ 14 %) en raison de fortes hausses tarifaires combinées à une croissance des affaires nouvelles, et dans la zone Asie, Afrique & EME-LATAM (+ 9 %), principalement attribuable à des primes moyennes plus élevées, principalement en Turquie, dans un contexte d'hyperinflation, accompagné d’effets volumes favorables, et au Mexique, et en Europe (+ 3 %) en raison d’effets prix élevés, partiellement compensés par une baisse des volumes et un changement de mix d’activités, sous l’effet de mesures de rétablissement de la rentabilité au Royaume-Uni & Irlande, ainsi qu’en Allemagne. Les primes brutes émises augmentent également (ii) dans la branche non automobile (+ 8 %) principalement en Europe (+ 6 %) et plus particulièrement en Allemagne, au Royaume-Uni & Irlande et en Espagne en raison de fortes hausses des prix, partiellement compensées par une baisse des volumes en faveur de la rentabilité, en France (+ 7 %) du fait de la hausse des prix et de la croissance de l’activité, et dans la zone Asie, Afrique & EME-LATAM (+ 25 %), notamment en Colombie du fait de la hausse des volumes et des effets tarifaires dans l’assurance accidents obligatoire, ainsi qu’en Turquie, grâce à la hausse des primes moyennes dans la branche dommages aux biens ;
• AXA XL Réassurance augmente de 10 % (soit + 235 millions d’euros) principalement en raison de la hausse des volumes, notamment dans les branches dommages aux biens et Spécialités, conjuguée à une augmentation des tarifs dans les branches dommages aux biens et dommages aux personnes.

À données comparables, les primes émises de l’assurance Vie et Santé augmentent de 8 % (+ 4 089 millions d’euros) à 51 983 millions d’euros.

À données comparables, les primes émises de l’assurance Vie augmentent de 9 % (+ 2 797 millions d’euros) à 34 497 millions d’euros :

• les produits en unités de compte augmentent de 18 % (soit + 1 230 millions d’euros) notamment (i) en Europe (+ 26 %) résultant principalement du lancement d’un nouveau produit en Italie, ainsi que (ii) en France (+ 12 %) grâce au succès des campagnes commerciales en Épargne individuelle ;
• les produits d’épargne adossés à l’actif général augmentent de 12 % (soit + 1 115 millions d’euros) principalement (i) dans la zone Asie, Afrique & EME-LATAM (+ 92 %) reflétant succès du produit Single Premium Whole Life, peu consommateur en capital, au Japon et (ii) en Europe (+ 12 %) notamment grâce au lancement réussi de produits peu consommateurs en capital en Italie et en Belgique ;
• les produits de prévoyance progressent de 3 % (soit + 450 millions d’euros) principalement en (i) Asie, Afrique & EME-LATAM (+ 5 %) grâce à la poursuite de la croissance de cette ligne de métier au Japon, et (ii) en Europe (+ 2 %), principalement en Suisse, l’année étant marquée par une part croissante des produits de prévoyance en unités de compte.

À données comparables, les primes émises de l’assurance santé progressent de 8 % (+ 1 292 millions d’euros) à 17 486 millions d’euros :

• la Santé collective augmente de 11 % (+ 815 millions d’euros), portée par les fortes augmentations tarifaires et la hausse des volumes notamment en France (+ 13 %), dans la zone Asie, Afrique & EME-LATAM (+ 21 %), principalement au Mexique et à Hong Kong, et en Europe (+ 8 %) notamment au Royaume-Uni & Irlande ;
• la Santé individuelle augmente de 5 % (soit + 476 millions d’euros), principalement en raison des hausses tarifaires, tirées par la zone Asie, Afrique & EME-LATAM (+ 10 %), principalement au Mexique et en Turquie, ainsi qu’en France (+ 14 %).

À données comparables, le chiffre d’affaires de la gestion d’actifs augmente de 8 % (soit + 123 millions d’euros) à 1 701 millions d’euros, principalement en raison de la hausse des commissions de gestion (+ 89 millions d’euros) résultant de la hausse des Actifs moyens sous Gestion et des commissions de performance (+ 12 millions d’euros).

À données comparables, les Actifs moyens sous gestion progressent de 3 % (soit + 24 milliards d’euros) à 759 milliards d’euros, principalement en raison d’effets de marché favorables, combinés à la croissance des activités Alts chez AXA IM.

À données comparables, le chiffre d’affaires des activités Bancaires progresse de 26 % (+ 25 millions d’euros) à 118 millions d’euros, principalement en raison de meilleures conditions de financement dans le contexte de la baisse des taux d’intérêt.

2.3.1.3Affaires nouvelles

Valeur actuelle des primes attendues (« PVEP »)

La Valeur actuelle des primes attendues (« PVEP ») augmente de 11 % en base publiée et de 14 % en base comparable à 50 896 millions d’euros, alimentée par une hausse en (i) assurance Vie (+ 12 %) en raison d’une hausse des volumes en France, au Japon et en Italie et (ii) en assurance santé (+ 17 %), tirée par la France, grâce à l’augmentation des volumes sur le segment des collectives.

Valeur des Affaires Nouvelles (« VAN »)

La VAN diminue de 1 % en base publiée et augmente de 2 % en base comparable, à 2 264 millions d’euros, portée par (i) l’assurance Vie (+ 2 %), principalement sous l’effet du niveau soutenu des ventes de produits d’épargne en unités de compte principalement en France, et (ii) l’assurance santé (+ 1 %) en raison de l’impact favorable d’une hausse des volumes et de changements d’hypothèses, compensés en partie par un effet mix moins favorable en France.

Marge sur la Valeur des Affaires Nouvelles

La marge sur la Valeur des Affaires Nouvelles diminue de 0,5 point en base publiée et de 0,5 point en base comparable, à 4,4 %, principalement tirée par un effet mix moins favorable.

 

2.3.2Résultat Opérationnel et résultat net part du Groupe

2.3.2.131 décembre 2024

2.3.2.231 décembre 2023

 

2.3.3Indicateurs alternatifs de performance

Le Résultat Opérationnel, la Rentabilité Opérationnelle des Capitaux Propres (« RoE opérationnel »), le Résultat Opérationnel Par Action, le ratio combiné et le ratio d’endettement sont des indicateurs alternatifs de performance (« IAPs ») au regard des orientations de l’ESMA et de la position de l’AMF publiées en 2015. La réconciliation du Résultat Opérationnel et du ratio combiné avec le poste des états financiers de la période correspondante, ou de son sous-total ou du total le plus proche, est présentée dans les tableaux ci-avant. La réconciliation du RoE opérationnel et du Résultat Opérationnel Par Action avec les États Financiers consolidés figure dans le tableau en page 46 du présent Document. Pour de plus amples informations concernant les IAPs, veuillez vous référer aux définitions ci-dessous et au Glossaire figurant en Annexe IV du présent Document.

2.3.4Commentaires sur les résultats du Groupe

2.3.4.1Résultat Opérationnel

En base publiée, le Résultat Opérationnel s’élève à 8 078 millions d’euros, en hausse de 474 millions d’euros (+ 6 %).

À taux de change constant, le Résultat Opérationnel augmente de 512 millions d’euros (+ 7 %), portée par une croissance de l’assurance Dommages (+ 494 millions d’euros, soit + 10 %), Vie et Santé (+ 134 millions d’euros, soit + 4 %) et de la gestion d’actifs (+ 41 millions d’euros, soit + 11 %), partiellement compensée par les Holdings et la Banque (- 156 millions d’euros).

2.3.4.2Dommages

 

 

 

À taux de change constant, le ratio combiné tous exercices confondus de l’activité Dommages s’améliore de - 2,1 points à 91,0 %.

• Le ratio combiné courant s’améliore de - 1,6 point principalement en raison (i) d’une sinistralité sur exercice courant, hors effet d’actualisation et hors charges liées aux catastrophes naturelles, plus favorable (- 1,0 point) en raison de l’amélioration sur le segment des Particuliers (- 2,0 points) grâce aux mesures de souscription prises en réponse à la hausse de la fréquence des sinistres dans la branche automobile observée au second semestre 2023, notamment au Royaume-Uni & Irlande et en Allemagne, combiné à la poursuite de l’amélioration de la sinistralité attritionnelle sur le segment Entreprises (- 0,5 point) suite à de fortes mesures tarifaires pour atténuer l’impact de l’inflation, (ii) de la baisse des charges liées aux catastrophes naturelles (- 1,0 point à 3,8 %) résultant de la non-récurrence d’un niveau élevé de catastrophes naturelles au second semestre 2023 en Europe et en France, combinée à une expérience favorable en 2024. Ce résultat a été partiellement compensé par (iii) la baisse de l’effet d’actualisation des réserves de sinistres de l’année courante (+ 0,2 point à - 3,6 %), induite par la baisse des taux d’intérêt moyens dans la plupart des zones géographiques, et (iv) la hausse des charges (+ 0,3 point) du fait de la hausse des commissions (+ 0,3 point) en raison d'une évolution du mix d'activité vers des segments à plus forte marge, tandis que les frais autres que les commissions ont augmenté en ligne avec les primes.
• L’évolution des réserves sur exercices antérieurs s’établit à - 1,6 %, soit un niveau plus favorable de - 0,6 point par rapport à l’exercice précédent, dans le contexte de la dégradation significative de l'impact de la désactualisation des provisions pour sinistres.

En base publiée, le Résultat Opérationnel de l’assurance Dommages s’élève à 5 510 millions d’euros, en hausse de 498 millions d’euros (+ 10 %).

À taux de change constant, le Résultat Opérationnel de l’assurance Dommages augmente de 494 millions d’euros (+ 10 %), alimenté par (i) la forte croissance des primes émises sur l’ensemble des branches, combinée à une amélioration de la rentabilité technique conduisant à une hausse du résultat technique (+ 1 449 millions d’euros). Ces chiffres ont été partiellement compensés par (ii) une baisse du résultat financier (- 142 millions d’euros) en raison de l’augmentation de l’effet de désactualisation des provisions pour sinistres (- 551 millions d’euros) qui découle de la hausse des taux d’intérêt constatée depuis 2022 compensée en grande partie par l’augmentation des revenus financiers (+ 410 millions d’euros) grâce à la hausse des rendements de réinvestissement sur les actifs obligataires, (iii) une augmentation de la charge d’impôts sur le résultat (- 706 millions d’euros) en raison de la hausse du Résultat Opérationnel avant impôt ainsi que de la non-récurrence d’éléments fiscaux exceptionnels positifs chez AXA XL et en Europe et de l’impact des règles d’imposition minimale du Pilier 2 de l’OCDE, qui représentent un effet cumulé de (- 287 millions d’euros), et (iv) la non-reconnaissance en 2024 du Résultat Opérationnel d’une entreprise consolidée par mise en équivalence (- 106 millions d’euros).

 

2.3.4.3Vie et Santé

 

 

 

En base publiée, le Résultat Opérationnel de l’activité Vie et Santé s’élève à 3 323 millions d’euros, en hausse de 91 millions d’euros (+ 3 %).

À taux de change constant, le Résultat Opérationnel de l’activité Vie et Santé augmente de + 134 millions d’euros (soit + 4 %) avec un impact défavorable de - 45 millions d’euros lié aux accords de réassurance sur des portefeuilles d’assurance vie et aux opérations de croissance externe (28). Hors ces impacts (i) la marge technique des activités à court terme augmente de (+ 219 millions d’euros), reflétant une amélioration de 1,4 point du ratio combiné, principalement en Europe (+ 146 millions d’euros) grâce au plan de redressement mis en œuvre en réponse à l’augmentation de la fréquence des sinistres en Santé observée en 2023 plus particulièrement au Royaume-Uni & Irlande, ainsi qu’en France (+ 93 millions d’euros) principalement sur les segments Santé et Prévoyance. (ii) La marge technique des activités à long terme augmente de (+ 103 millions d’euros) s’expliquant par une moindre dotation à un élément de perte (+ 58 millions d’euros) principalement au Japon et par un relâchement plus élevé de la Marge sur services contractuels (+ 43 millions d’euros) principalement en raison de mesures d’amélioration des marges de l’activité Épargne en France tandis que la croissance des affaires nouvelles et des encours au Japon a été compensée par l’impact négatif des décollectes nettes en Vie notamment en France. (iii) Le résultat financier augmente (+ 92 millions d’euros) reflétant la hausse des revenus de placement principalement à Hong Kong et au Mexique. Ce résultat est partiellement compensé par (iv) une augmentation de la charge d’impôts sur le revenu (- 237 millions d’euros) provenant principalement de la baisse des distributions bénéficiant du régime mère-fille en France, et de la hausse du Résultat Opérationnel avant impôt.

2.3.4.4Gestion d’actifs

En base publiée, le Résultat Opérationnel de la gestion d’actifs s’élève à 402 millions d’euros, en hausse de 42 millions d’euros.

À taux de change constant, le Résultat Opérationnel de la gestion d’actifs augmente de 41 millions d’euros (+ 11 %), en raison (i) de la hausse du chiffre d’affaires (+ 102 millions d’euros) partiellement compensé par (ii) la hausse des charges (- 15 millions d’euros) résultant principalement de la hausse des charges de personnel pour soutenir l’activité, compensée par les mesures de maîtrise des coûts, (iii) la baisse de la quote-part de résultat dans les entreprises mises en équivalence (- 6 millions d’euros), (iv) baisse des revenus financiers (- 4 millions d'euros) dans un environnement de taux moins positif et (v) la hausse de la charge d’impôt (- 35 millions d’euros) en raison de l’augmentation du Résultat Opérationnel avant impôt.

2.3.4.5Holdings

En base publiée, le Résultat Opérationnel des Holdings s’élève à - 1 157 millions d’euros, en baisse de 157 millions d’euros.

À taux de change constant, le Résultat Opérationnel des Holdings diminue de 156 millions d’euros, principalement porté par (i) la zone Transversal et autre (- 113 millions d’euros) en raison de nouveaux investissements dans la technologie et des initiatives de croissance, et (ii) l’Europe (- 46 millions d’euros) provenant principalement de la non-récurrence d’éléments fiscaux exceptionnels au Royaume-Uni & Irlande.

2.3.4.6Résultat Net

En base publiée, le résultat net s’élève à 7 886 millions d’euros, en hausse de 697 millions d’euros (+ 10 %).

À taux de change constant, le résultat net augmente de 758 millions d’euros (+ 11 %) en raison de :

• la hausse du Résultat Opérationnel de 512 millions d’euros à 8 078 millions d’euros combinée à :
• la baisse des coûts d’intégration et de restructuration, en amélioration de 63 millions d’euros à - 240 millions d’euros, comprenant (i) les coûts liés aux programmes d’efficacité opérationnelle (- 196 millions d’euros), y compris la productivité informatique et l’automatisation, principalement chez AXA XL, au Royaume-Uni & Irlande, (ii) les coûts d’intégration (- 44 millions d’euros) des récentes acquisitions au Royaume-Uni & Irlande, et en Espagne ;
• une évolution plus favorable de la juste valeur des actifs et dérivés, en hausse de 147 millions d’euros à 83 millions d’euros, reflétant le fait que (i) l’augmentation de la juste valeur des fonds communs de placement (+ 199 millions d’euros) provenant principalement des fonds de private equity et des hedge funds a été partiellement compensée par (ii) l’impact défavorable du change (- 82 millions d’euros), sous l’effet principalement de l’appréciation du dollar américain par rapport aux autres devises, combinée à (iii) la variation de juste valeur des dérivés (- 33 millions d’euros), principalement de couverture des actions (- 79 millions d’euros) partiellement compensée par la couverture de taux d’intérêt (+ 51 millions d’euros), principalement à Hong Kong ;
• la hausse des plus-values nettes réalisées de 32 millions d’euros à 195 millions d’euros sur les actifs immobiliers, notamment au Japon ;
• un impact négatif stable des écarts d’acquisition et autres actifs incorporels à - 131 millions d’euros, principalement en raison de l’amortissement des actifs incorporels chez AXA XL, en Suisse et en Chine ; et
• des éléments exceptionnels stables à - 99 millions d’euros, principalement liés à (i) Reso (- 107 millions d’euros) tiré par la dépréciation à la fois des actifs gelés détenus par Reso et du dividende à recevoir déclaré par Reso combinée à (ii) la cession de l’activité d’assurance vie en Inde (- 42 millions d’euros) partiellement compensée par (iii) la cession d’un portefeuille d’assurance récolte chez AXA XL (+ 13 millions d’euros).

2.3.5Capitaux Propres part du Groupe

Au 31 décembre 2024, les capitaux propres part du Groupe s’élèvent à 49,9 milliards d’euros. Les mouvements intervenus depuis le 31 décembre 2023 sont présentés dans le tableau ci-après :

 

2.3.6Informations relatives à la Solvabilité

Au 31 décembre 2024, le montant des Fonds propres éligibles du Groupe (Eligible Own Funds « EOF ») s’élève à 55,9 milliards d’euros et le ratio de Solvabilité II s’établit à 216 %, contre 57,4 milliards d’euros et 227 % au 31 décembre 2023.

2.3.7Création de Valeur pour l’actionnaire

2.3.7.1Résultat Opérationnel Par Action (« ROPA »)

Le Résultat Opérationnel Par Action sur une base totalement diluée atteint 3,59 euros, en hausse de 8,2 %.

 

 

2.3.7.2Rentabilité des capitaux propres (“ROE”)

 

 

2.4Trésorerie et financement du Groupe

Les informations de cette section doivent être lues en lien avec la Note 4 « Gestion des risques financiers et d’assurance » en Section 6 « États Financiers consolidés » du présent Rapport Annuel.

La gestion de la trésorerie est au centre de la planification financière du Groupe et couvre notamment la gestion des dettes et de leurs maturités ainsi que, plus largement, la stratégie d’allocation du capital du Groupe AXA. Nos sources de trésorerie proviennent principalement des activités opérationnelles d’Assurance et de Gestion d’actifs, d’opérations de levées de capitaux, ainsi que de lignes de crédits confirmées auprès de banques.

Au cours des dernières années, le Groupe a développé ses activités stratégiques par croissance organique, en réalisant des acquisitions et des investissements directs. Ces opérations ont pu être financées par (i) les dividendes reçus des filiales opérationnelles, (ii) les produits d’émissions d’instruments de dettes et d’emprunts internes, (iii) des augmentations de capital, et (iv) les produits issus de la vente d’actifs et d’activités non stratégiques.

Les sources de liquidité et les besoins de financement du Groupe doivent être gérés en conformité avec les contraintes réglementaires, y compris les ratios de solvabilité minimum.

2.4.1Ressources et besoins de trésorerie des entités opérationnelles du Groupe

Chacune des principales filiales opérationnelles du Groupe est responsable de la gestion de ses besoins de trésorerie en coordination avec les fonctions centrales du Groupe. Les principales ressources de trésorerie pour les filiales d'assurance et de réassurance du Groupe, et les activités de réassurance de la Société sont les primes d’assurance, les revenus d'investissement et les produits de la vente d'actifs de placement. Ces fonds sont principalement utilisés pour le paiement des prestations aux assurés, des sinistres, des rachats de polices, des charges d'exploitation, l'investissement en actifs financiers et le paiement des appels de marge liés aux produits dérivés. Les besoins de trésorerie des opérations d'assurance du Groupe sont affectés par la qualité de ses investissements et sa capacité à rapidement liquider ces mêmes actifs financiers pour effectuer le règlement des prestations et des sinistres aux assurés. Le Groupe évalue régulièrement la qualité des actifs afin de garantir une liquidité adéquate en cas de scénarios de stress.

Les informations sur les paiements et rachats projetés liés aux contrats d'assurance Vie et Santé et IARD sont fournies dans la Note 12.1.9 « Risque de liquidité découlant des contrats relevant de la norme IFRS 17 » de la Section 6 des États Financiers consolidés de ce Rapport Annuel.

Les informations de cette section doivent être lues en conjonction avec les sous-sections «  5.1.1.1 - Risques de marché », «  5.1.2.1 - Risques liés à l’assurance et à la réassurance incluant ceux liés à la fixation des prix, à la souscription et aux provisions » et «  5.1.2.2 - Risques opérationnels » de la Section «  5.1 - Facteurs de risque » de ce Rapport Annuel.

2.4.1.1Dommages (y compris réassurance)

Les besoins de trésorerie des activités d’Assurance Dommages peuvent être affectés par le coût des sinistres constatés lors de leur règlement. Les flux de trésorerie nets de ces activités d'assurance sont généralement positifs, mais peuvent devenir négatifs lors d'événements de pertes exceptionnelles ou de faible rentabilité du portefeuille. Une partie de ces flux de trésorerie est investie dans des obligations liquides à court terme et d'autres titres cotés pour gérer le risque de liquidité.

2.4.1.2Vie et Santé

Les besoins de trésorerie des activités Vie et Santé peuvent être affectés par les fluctuations des rachats, des retraits, des maturités et des garanties aux assurés.

La stratégie d'investissement des filiales Vie et Santé d'AXA est conçue pour faire correspondre les rendements et les maturités des investissements avec les flux de trésorerie attendus des contrats d'assurance. Les filiales surveillent régulièrement la valorisation, la durée et la performance de leurs actifs financiers. La performance des marchés financiers peut affecter les rachats et les retraits sur les contrats d’assurance-vie et les besoins de trésorerie réels et prévisionnels. Les filiales opérationnelles du Groupe ajustent leurs portefeuilles d'investissement en conséquence.

2.4.1.3Gestion d’actifs

Les principales ressources des filiales de gestion d’actifs sont les flux de trésorerie provenant de leur activité, les opérations de pension, les emprunts contractés auprès d’établissements de crédit, les tirages sur les lignes de crédit.

Les besoins de trésorerie des filiales de gestion d'actifs proviennent principalement des besoins en fonds de roulement pour constituer la trésorerie nécessaire au lancement de nouveaux fonds chez AXA IM(29).

2.4.2Position de Liquidité

En 2024, AXA a poursuivi sa politique de gestion prudente de la liquidité. A la fin de l’année 2024, le Groupe présente :

• une position de trésorerie élevée sur l’ensemble des segments opérationnels, avec des disponibilités et équivalents de trésorerie de 18,1 milliards d'euros, nets des découverts bancaires de 0,9 milliard d'euros ;
• un large accès à divers marchés via des programmes standardisés de dette, y compris une capacité d’émission maximale de 6,0 milliards d'euros de titres de créance à court terme French Negotiable European Commercial Paper anciennement Billets de Trésorerie français,  2,0 milliards de dollars de billets de trésorerie américains, 20,0 milliards d'euros dans le cadre d'un programme d'Euro Medium Term Note ou « EMTN » (dont 17,3 milliards d'euros déjà émis), et 1,5 milliard d'euros de titres de créance à moyen terme French Negotiable European Medium Term Notes anciennement Bons à Moyen Terme Négociables ou « BMTN » ;
• un profil de dette caractérisé principalement par des dettes subordonnées avec un profil de maturité long. En 2024, AXA SA a remboursé 0,1 milliard d'euros de dettes (net des émissions), pour un montant total de dette financière à fin 2024 de 19,2 milliards d'euros. Le ratio d'endettement (30) a augmenté de 0,2 point pour atteindre 20,6 % à la fin de l'année 2024, contre 20,3 % à la fin de l'année 2023, en raison de de la baisse des Autres Eléments du Résultat Global due à la baisse des taux associés aux contrats d'échange de taux d'intérêt et à l'écartement des écarts de rendement sur les obligations d'État.

AXA dispose d’un cadre de gestion des risques de liquidité robuste, revu régulièrement par le biais d’un suivi trimestriel des besoins de liquidité et de solvabilité dans des environnements stressés, tant au niveau local qu'au niveau du Groupe. Pour plus d’informations, veuillez-vous référer à la Section 5.2 « Contrôle interne et gestion des risques » (31) et à la Section 5.5 « Risque de liquidité » (32) de ce Rapport Annuel.

En 2024, le cadre de gestion du risque de liquidité a été remodelé pour prendre en compte la résistance à plusieurs scénarios de choc sur une durée allant d’une semaine à douze mois, y compris un scénario extrême court terme, selon lequel les entités doivent s’assurer qu’elles peuvent faire face à un choc financier court terme très sévère lié aux besoins de collatéral provenant des instruments dérivés et d’opération de pension. Chacune des principales filiales opérationnelles du Groupe est responsable de la surveillance de son propre risque de liquidité à court terme. Pour cela, elles s’appuient sur un tableau de bord de liquidité hebdomadaire détaillant le collatéral éligible disponible avant et après l’application du scénario de choc extrême. L'excès de liquidité peut ensuite être monétisé en mettant en œuvre des transactions de prêt à terme, générant des revenus d'investissement supplémentaires.

À la fin de l'année 2024, les filiales du Groupe détenaient plus de 181 milliards d'euros d'obligations gouvernementales et assimilées, dont 103 milliards d'euros émis par des pays de la zone euro, actifs très liquides, afin de faire face aux besoins de liquidité. AXA SA a maintenu un ensemble de ressources liquides composées de liquidités, d'instruments monétaires, d'investissements obligataires très liquides et d'un portefeuille d'investissements adossé à ses passifs statutaires de réassurance. AXA SA disposait également à fin 2024 de 7,9 milliards d'euros de lignes de crédit disponibles et non utilisées. Ses besoins de liquidité proviennent principalement des besoins de solvabilité des entités en cas de scénarios de chocs sévères, de ses activités de réassurance, de la rémunération des actionnaires et du collatéral associé aux instruments dérivés détenus par AXA SA.

Pour plus d'informations sur les devises dans lesquelles notre trésorerie et équivalents de trésorerie sont détenus, veuillez-vous référer à la section «  5.3.3.2 - Risque de change lié aux activités opérationnelles des filiales du Groupe » dans la Section 5.3 « Risques de marché » de ce Rapport Annuel. Pour des informations sur les emprunts, veuillez-vous référer à la Note 11.1.1, à la Note 15 et à la Note 16.2 dans la Section 6 « États Financiers consolidés » de ce Rapport Annuel.

Pour plus d'informations sur l'utilisation des instruments financiers à des fins de couverture, veuillez-vous référer à la Note 18 « Instruments dérivés » dans la Section 6 « États Financiers consolidés » de ce Rapport Annuel.

Dans le cadre de son dispositif de contrôle des risques, la Société reste vigilante quant aux dispositions contractuelles qui pourraient donner aux prêteurs, aux détenteurs de titres ou à d'autres contreparties le droit d'accélérer le remboursement, de demander des garanties ou de rechercher d'autres recours similaires dans des circonstances qui pourraient avoir un effet défavorable significatif sur la situation financière consolidée du Groupe. À la fin de l'année 2024, les lignes de crédit d’AXA ne contenaient ni rating trigger ni covenant financier.

2.4.2.1Dettes subordonnées

Au 31 décembre 2024, la dette subordonnée qualifiée de dette financière s'élevait à 11 193 millions d'euros, après prise en compte de toutes les éliminations intra-groupe (hors instruments dérivés) et excluant la dette subordonnée à durée indéterminée qualifiée de capitaux propres (comme décrit dans la Note 1.13.2). Cela représente une augmentation de 173 millions d'euros par rapport aux 11 020 millions d'euros constatés au 31 décembre 2023, principalement due aux fluctuations des devises.

La dette subordonnée du Groupe est décrite dans la Note 15 « Dette de financement » de la Section 6 « États Financiers consolidés » de ce Rapport Annuel.

2.4.2.2Dettes de financement représentées par des titres

Sur une base consolidée, la dette de financement représentée par des titres, hors dérivés, s'élevait à 3 223 millions d'euros au 31 décembre 2024, soit une augmentation de 812 millions d'euros par rapport aux 2 411 millions d'euros à fin 2023, principalement due à l'émission de 750 millions d'euros de dettes senior non garanties en mai 2024.

Les instruments de dette de financement sont décrits dans la Note 15 « Dette de financement » de la Section 6 « États Financiers consolidés » de ce Rapport Annuel.

2.4.2.3Autres dettes

Dettes de financement envers les établissements de crédit

Au 31 Décembre 2024, le Groupe ne détenait aucune dette de financement envers des établissements de crédit.

Autres dettes émises représentées par des titres

Au 31 décembre 2024, les autres instruments de dette s'élevaient à 444 millions d'euros contre 674 millions d'euros à fin 2023, une baisse principalement due à la diminution des positions en billets de trésorerie d’AXA SA.

Les instruments de dette (autres que la dette de financement) émis par les entités du Groupe sont décrits dans la Note 16 « Dettes » de la Section 6 « États Financiers consolidés » de ce Rapport Annuel.

Autres dettes envers des établissements de crédit (y compris les découverts bancaires)

Au 31 décembre 2024, les autres dettes envers les établissements de crédit s'élevaient à 4 520 millions d'euros (dont 875 millions d'euros de découverts bancaires), soit une baisse de 263 millions d'euros par rapport à 4 783 millions d'euros à fin 2023 (dont 845 millions d'euros de découverts bancaires).

Les dettes (autres que les dettes de financement) envers les établissements de crédit sont décrites dans la Note 16 « Dettes » de la Section 6 « États Financiers consolidés » de ce Rapport Annuel.

2.4.2.4Émission d’actions ordinaires

Le Groupe AXA offre à ses employés la possibilité de souscrire à des augmentations de capital qui leur sont réservées. En 2024, environ 13 millions de nouvelles actions ont été émises pour près de 400 millions d'euros.

Les nouvelles actions émises dans le cadre des plans de stock-options se sont élevées à près de 2,630 millions d'actions en 2024.

Pour éliminer l'impact dilutif des offres d'actions aux employés et des exercices de stock-options, AXA rachète et annule un nombre équivalent d'actions propres.

2.4.2.5Dividendes reçus de la part des filiales du Groupe

Les dividendes reçus par la Société de la part de ses filiales se sont élevés à 6 699 millions d'euros en 2024, dont 3 009 millions d'euros étaient libellés en devises autres que l’Euro.

 

2.4.3Emplois de trésorerie

Les intérêts payés par AXA SA en 2024 s'élevaient à 1 199 millions d'euros (1 107 millions d'euros en 2023), dont 304 millions d'euros d'intérêts sur la dette subordonnée à durée indéterminée (250 millions d'euros en 2023).

Les dividendes versés aux actionnaires d'AXA SA en 2024 pour l'exercice 2023 s'élevaient à 4 370 millions d'euros, soit 1,98 euro par action, contre 1,70 euro par action pour l'exercice 2022. Ces dividendes ont été payés en numéraire.

Les autorités de contrôle ou gouvernementales peuvent recommander ou demander aux groupes de sociétés d’assurance ou sociétés régulées de réassurance tels qu’AXA SA de limiter leurs paiements de dividendes. Pour plus d'informations sur les restrictions aux distributions de dividendes, veuillez-vous référer à la Note 26.5  « Autres éléments : restriction aux distributions de dividendes aux actionnaires » dans la Section 6 « États Financiers consolidés » et les paragraphes pertinents de la Section 5.1 « Facteurs de risque » de ce Rapport Annuel.

En outre, en 2024, la Société a racheté pour 1 800 millions d'euros de ses propres actions dans le cadre d'un programme de rachat d'actions annoncé en février 2024 pour un montant de 1 600 millions d’euros et révisé à la hausse en mai 2024 pour 200 millions d’euros supplémentaires. Cela s'ajoute aux rachats effectués pour éliminer l'impact dilutif des offres d'actions aux employés et des exercices de stock-options.

Pour plus d'informations, veuillez-vous référer à l'Annexe III « États financiers de la société mère AXA » de ce Rapport Annuel.

2.4.4Impact des exigences réglementaires

Les activités du Groupe sont soumises à un grand nombre de réglementations relatives à l’assurance et réassurance et de lois dans les pays où il opère, y compris des exigences en matière de capital réglementaire et de solvabilité.

Pour plus d'informations, consultez la Section 7.3 « Réglementation et supervision » (33) de ce Rapport Annuel.

2.4.4.1Exigences en matière de capital réglementaire

Les entités opérationnelles de (ré)assurance du Groupe (y compris AXA SA en tant que compagnie de réassurance) sont soumises à des exigences locales en matière de capital réglementaire conçues pour protéger les assurés et surveiller l'adéquation du capital.

Si le Groupe ou l'une de ses entités de (ré)assurance ne respecte pas les exigences minimales en matière de capital réglementaire, les autorités de contrôle auraient autorité et disposeraient d’une grande latitude pour prendre diverses mesures. Un tel manquement ou une détérioration sévère de la solvabilité pourrait nécessiter une injection de capital dans l’une des entités du Groupe, ce qui pourrait affecter négativement la liquidité du Groupe. Pour plus d'informations, veuillez-vous référer à la note « Le manquement du Groupe ou de ses entités de réassurance à respecter leurs exigences de solvabilité et d'adéquation du capital » dans la Section 5.1 « Facteurs de risque » de ce Rapport Annuel.

Le Groupe et AXA SA ont maintenu des Fonds propres éligibles en excès de leur exigence de capital de solvabilité requis à tout moment en 2024 et veillent en permanence au respect de cette exigence.

Si le ratio de Solvabilité II du Groupe devait se détériorer de manière significative, le Groupe AXA pourrait adopter plusieurs mesures pour l'améliorer, telles qu’une sélection plus stricte des initiatives de croissance, une augmentation de la réassurance, une réduction de son appétit pour le risque d'investissement ou la réduction du dividende versé aux actionnaires. L’objectif d'AXA est de maintenir le ratio de solvabilité II du Groupe au-dessus de la limite d'appétit au risque de 140 %.

2.4.4.2Analyse du capital par niveau (tiering)

Les Fonds propres éligibles au titre de Solvabilité II  se rapportent aux ressources en capital disponibles du Groupe et d'AXA SA en tant que société régulée avant les restrictions d'éligibilité par niveau (tiering) et après avoir pris en compte la non-disponibilité potentielle de certains éléments de capital.

Les Fonds propres éligibles sont répartis en trois niveaux tels que définis par les réglementations de Solvabilité II. Le classement dépend de critères fondés sur la disponibilité immédiate de l'élément de fonds propres pour absorber les pertes, y compris en cas de liquidation (disponibilité permanente) et subordonné à tous les autres engagements, y compris envers les assurés et les bénéficiaires. Les éléments de capital de la plus haute qualité sont classés dans le Niveau 1. Des limites d'éligibilité s'appliquent à ces composants pour couvrir l’exigence de capital réglementaire du Groupe et d'AXA SA en tant que société régulée.

Pour se conformer à l’exigence de capital réglementaire, les limites quantitatives suivantes s'appliquent : (a) le montant éligible des éléments de Niveau 1 doit être au moins égal à la moitié du capital de solvabilité requis, (b) le montant éligible des éléments de Niveau 3 ne doit pas dépasser 15 % du capital de solvabilité requis, et (c) la somme des montants éligibles des éléments de Niveau 2 et de Niveau 3 ne doit pas dépasser 50 % du capital de solvabilité requis. Les instruments de dette hybride éligibles pour le Niveau 1 ne doivent pas dépasser 20 % du capital total de Niveau 1.

2.4.4.3Descriptif des obligations subordonnées émises par le Groupe

Les obligations subordonnées émises par la Société sont qualifiées de Fonds propres éligibles.

Les obligations subordonnées émises par la Société depuis le 18 janvier 2015 sont structurées pour être éligibles en tant que fonds propres selon la réglementation de Solvabilité II. Les obligations émises avant le 17 janvier 2015 bénéficient pour la plupart des dispositions transitoires de la Directive 2014/51/UE (Omnibus II), car elles étaient éligibles sous le régime de Solvabilité I et émises avant l'entrée en vigueur du Règlement Délégué UE 2015/35 du 10 octobre 2014. Ces mesures transitoires prendront fin le 1er janvier 2026.

La Société a émis des obligations subordonnées à durée déterminée (« TSR »), des obligations subordonnées à durée indéterminée (« TSDI ») et des obligations super subordonnées à durée indéterminée (« TSS »), qui incluent des dispositions conçues pour permettre à la Société d'assurer la continuité de ses activités en cas de détérioration de sa situation financière.

Certaines TSR incluent des clauses permettant ou obligeant la Société à différer les paiements d'intérêts. De plus, le remboursement à l'échéance nécessite (i) l'approbation préalable de l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) et (ii) l'absence de tout événement (a) entraînant que les fonds propres de la Société et/ou du Groupe soient inférieurs aux exigences de capital réglementaires, (b) déclenchant une action spécifique de la Société concernant les paiements au titre des obligations en raison de sa condition financière, ou (c) ayant un effet défavorable sur la capacité de ses filiales d'assurance à payer les sinistres.

Selon les conditions contractuelles des TSDI d'AXA, la Société peut, et dans certaines circonstances doit, différer le paiement des intérêts. Le paiement des intérêts différés peut devenir exigible dans des cas spécifiés (par exemple, paiement d'un dividende, fin d'une demande réglementaire de restauration de la solvabilité, liquidation de la Société ou rachat des TSDI).

La plupart des TSS de la Société incluent des mécanismes d'absorption des pertes qui prévoient que, dans certaines circonstances où la Société et/ou le Groupe ne respectent pas leurs exigences de capital réglementaires, le montant nominal de chaque TSS concerné sera réduit. Dans ce cas, les intérêts ne seront payables que sur le montant nominal réduit. Le nominal peut être rétabli lorsque la Société et/ou le Groupe retrouvent une situation financière normale, conformément aux conditions contractuelles des TSS.

Pour la plupart des TSS de la Société émis sous le régime de Solvabilité I, la Société est tenue de différer les paiements d'intérêts lors de certains événements ayant un impact sur les résultats nets et les fonds propres consolidés du Groupe.

Au titre des TSS émis sous le régime de Solvabilité I, la Société peut annuler les paiements d'intérêts en cas de détérioration de sa situation financière, sauf si certains événements se sont produits l'année précédente, tels que le paiement d’un dividende ou d'intérêts sur un TSS, le rachat d'actions en dehors du programme de rachat du Groupe, ou le remboursement d’autres TSS.

Au titre des TSS émis sous le régime de Solvabilité II, la Société est tenue d'annuler les paiements d'intérêts dans certaines circonstances, y compris lorsque la Société et/ou le Groupe ne respectent pas (ou ne respecterait pas suite au paiement de ces intérêts) leurs exigences de capital réglementaires, ou lorsque les éléments distribuables de la Société sont insuffisants, tels que définis dans les conditions contractuelles de ces TSS. De plus, la Société a toute discrétion pour annuler le paiement des intérêts relatifs à ces TSS.

2.4.4.4Disponibilité du capital Groupe

En évaluant si les restrictions de fongibilité sur le capital détenu par les filiales d'AXA peuvent limiter la couverture du Capital de Solvabilité Requis du Groupe, le Groupe considère si :

• les exigences légales ou réglementaires restreignent la capacité des éléments de fonds propres à absorber tous types de pertes au sein du Groupe ;
• les exigences légales ou réglementaires restreignent la transférabilité des actifs vers une autre entité d'assurance ou de réassurance ; et
• rendre ces fonds propres disponibles pour couvrir le capital de solvabilité requis du Groupe est possible dans un délai de 9 mois.

Les fonds propres détenus par les filiales considérés comme non disponibles au niveau du Groupe sont pris en compte dans le capital disponible du Groupe à hauteur de la contribution de ces entités au capital de solvabilité requis du Groupe dès lors qu'ils sont éligibles pour couvrir le Capital de Solvabilité Requis de l'entité qui les détient. Cependant, les instruments de dette subordonnée émis par les filiales du Groupe ne sont pas considérés comme disponibles au niveau du Groupe s'ils ne peuvent pas couvrir le Capital de Solvabilité Requis du Groupe, bien qu'ils soient éligibles pour le Capital de Solvabilité Requis de l'entité émettrice. Actuellement, aucun instrument de dette subordonnée émis par une filiale du Groupe n'est considéré comme disponible au niveau du Groupe.

L'ACPR considère actuellement qu'AXA SA n'est pas soumise aux exigences des conglomérats financiers.

2.4.5Objectifs de gestion du capital du Groupe

À la suite de l'annonce de son plan stratégique « Unlock the Future » le 22 février 2024, la politique de gestion du capital du Groupe AXA repose sur les principes suivants :

• AXA prévoit de verser des dividendes annuels représentant 60 % du Résultat Opérationnel par Action du Groupe. Le dividende par action d'une année donnée doit être au moins égal au dividende versé l'année précédente ;
• AXA prévoit de racheter des actions chaque année pour un montant correspondant à 15 % du Résultat Opérationnel par action du Groupe, représentant un taux de distribution total cible de 75 % lorsqu'il est combiné avec le dividende par action ;
• la composante de rachat d'actions peut être annulée par le Groupe en cas d'événement significatif affectant ses résultats comme une déviation significative du Résultat Opérationnel. Le plancher de dividende fixé au niveau de l'année précédente peut être annulé en cas d'événement significatif comme un évènement affectant de manière significative le capital qui détériorerait la solvabilité du Groupe ;
• AXA applique une discipline financière stricte avec les priorités suivantes : (i) paiement du dividende annuel, (ii) exécution des rachats d'actions annuels et (iii) investissement dans la croissance inorganique ;
• AXA prévoit également de racheter des actions pour neutraliser la dilution résultant des offres d'actions aux employés, des compensations en actions, de la baisse du Résultat Opérationnel due à certaines cessions et opérations de gestion. Ces rachats viendraient s'ajouter aux rachats d'actions annuels correspondant à 15 % du Résultat Opérationnel par Action du Groupe.

Le Conseil d'Administration a toute latitude pour fixer le montant de dividende à proposer à l'Assemblée Générale Annuelle des actionnaires et pour décider (conformément aux résolutions annuelles des actionnaires à cet égard) des rachats d'actions, en fonction de facteurs tels que les résultats d'AXA, sa situation financière, les exigences applicables en matière de capital et de solvabilité, les conditions du marché et l'environnement économique.

Le Groupe AXA a mis en place des normes de gestion du capital pour assurer sa compétitivité et maintenir un ratio de solvabilité adéquat conformément aux exigences réglementaires locales. La Direction a également élaboré des plans de contingence, qui peuvent impliquer la réassurance, la vente de portefeuilles d'investissement et d'actifs, ou des mesures de remédiation afin de limiter la consommation de capital lié aux affaires nouvelles. Il n'y a cependant aucune garantie que ces plans seront efficaces. Pour plus d’informations, veuillez-vous référer à la Section « 5.1 Facteurs de risque » de ce Rapport annuel.

  

2.5Événements postérieurs au 31 décembre 2024

Aucun événement matériel postérieur à la clôture n’est à reporter.

 

2.6Perspectives

AXA est engagé dans la mise en œuvre de son plan « Unlock the Future » pour la période 2024-2026, dont l’objectif est de générer une croissance organique rentable, de promouvoir l’excellence technique dans l’ensemble de ses activités, tout en cultivant l’excellence opérationnelle dans l’ensemble de l’organisation.

En assurance Dommages des particuliers, le Groupe vise à accélérer davantage la croissance des volumes tout en continuant de bénéficier des hausses de prix effectuées en 2024. En assurance Dommages des entreprises, la dynamique tarifaire demeure favorable sur le segment des petites et moyennes entreprises ainsi que pour celui des entreprises de taille intermédiaire, tandis qu’elle se modère pour les grandes entreprises, où les conditions tarifaires varient d’une ligne à une autre. Le Groupe fera preuve de discipline afin d’assurer une bonne gestion du cycle tarifaire et de maintenir ses marges, y compris à travers des gains de productivité. Le budget annuel de sinistres liés aux catastrophes naturelles (34) de 4,5 points de ratio combiné du Groupe pour 2025 est maintenu, et tient compte du montant préliminaire des sinistres liés aux feux de forêt en Californie qui devrait s’élever à moins de 0,1 milliard d’euros, avant impôt et net de réassurance (35). En assurance vie et santé, à court terme, la croissance du Résultat Opérationnel devrait provenir principalement des activités du segment court-terme, reflétant des opportunités de croissance attractives, notamment en Santé et Prévoyance collective, ainsi que de la poursuite de l’amélioration des marges. La hausse du volume des affaires nouvelles associée à une amélioration de la rétention devraient favoriser la croissance normalisée de la marge sur service contractuel. Le résultat de l’activité Holdings reflète les investissements réalisés en matière de technologie ainsi que dans les initiatives de croissance, et il est attendu que le résultat de l’activité Holdings reste stable en 2025.

Compte tenu de l’excellente performance opérationnelle en 2024, et sous condition du maintien de l’environnement opérationnel actuel, la Direction est convaincue que le Groupe est bien positionné pour atteindre les principaux objectifs financiers du plan « Unlock the Future » : (i) une croissance annuelle du Résultat Opérationnel Par Action comprise entre 6 % et 8 % par an en moyenne (36) entre 2023 et 2026E, (ii) une Rentabilité Opérationnelle des Capitaux Propres comprise entre 14 % et 16 % entre 2024 et 2026E, et (iii) une remontée de trésorerie organique cumulée de plus de 21 milliards d’euros entre 2024 et 2026E. Le Groupe a établi une politique claire de gestion du capital (37), avec un objectif total de distribution de 75 % (38), dont 60 % via dividende et 15 % via un programme annuel de rachat d’actions (39).

 

 

 

 

 

Gouvernement 
d’entreprise
 

3.1Gouvernance d’AXA 

3.1.1Principes de gouvernance et code de gouvernement d’entreprise applicable

Depuis 2008, la Société se réfère au code de gouvernement d’entreprise des sociétés cotées publié par l’Afep et le Medef (le « Code Afep-Medef »), disponible sur les sites www.afep.com ou www.medef.com. 

Le Conseil d’Administration considère que les pratiques de gouvernement d’entreprise d’AXA sont conformes aux recommandations du Code Afep-Medef (révisé en décembre 2022) ainsi qu’à son guide d’application. Le Conseil, lorsqu’il décide du mode de gouvernance de la Société, est également attentif à l’évolution des pratiques de gouvernance, au niveau national et international, ainsi qu’aux recommandations et standards des actionnaires, des régulateurs, du Haut Comité de Gouvernement d’Entreprise, des agences de recommandation de vote (proxy advisors) et de notation ainsi que d’autres parties prenantes. 

 

3.1.2Présentation de la gouvernance d’AXA

 

La Société est administrée par un Conseil d’Administration (le « Conseil d’Administration » ou le « Conseil »).

Le Conseil d’Administration s’appuie sur les travaux de trois Comités : le Comité d’Audit, le Comité Financier et des Risques et le Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable.

3.1.2.1Dissociation des fonctions de Président du Conseil d’Administration et de Directeur Général

Depuis 2016, les fonctions de Président du Conseil d’Administration (le « Président ») et de Directeur Général sont dissociées. Cette décision est en ligne avec les recommandations de l’ACPR, les meilleures pratiques de gouvernance et les attentes de nombreux actionnaires et est considérée comme la plus adaptée à la situation et aux enjeux actuels du Groupe.

Thomas Buberl a été nommé Directeur Général en 2016, au même moment que Denis Duverne est devenu Président du Conseil non-indépendant. En 2022, lors du renouvellement du mandat de Thomas Buberl en qualité de Directeur Général, le Conseil a décidé de maintenir la dissociation des fonctions de Président et Directeur Général et de nommer Antoine Gosset-Grainville en qualité de Président, en remplacement de Denis Duverne.

Après le renouvellement de son mandat d’administrateur par l’Assemblée Générale en 2024, le Conseil d’Administration a confirmé Antoine Gosset-Grainville dans ses fonctions de Président.

Ces décisions ont été prises au regard de la complémentarité des profils et des expériences d’Antoine Gosset-Grainville et de Thomas Buberl ainsi que de la qualité de la gouvernance en place tant au sein du Conseil d’Administration que dans ses interactions avec la Direction, comme cela a notamment été confirmé par les résultats de l’évaluation annuelle du Conseil d’Administration réalisée en 2023.

3.1.2.2Président du Conseil d’Administration

Conformément à la loi, le Président organise et dirige les travaux du Conseil d’Administration. Dans ce cadre, il exerce notamment les pouvoirs suivants : (i) arrête les ordres du jour des réunions du Conseil, (ii) entretient un dialogue régulier avec le Directeur Général et les administrateurs, (iii) s’assure que ces derniers sont en mesure de remplir leur mission et (iv) organise les programmes de formation des administrateurs. 

Compte tenu de son expérience et de son expertise ainsi que de sa connaissance approfondie du Groupe, le Conseil lui a confié les missions suivantes :

• il contribue à mettre en avant les valeurs et la culture de la Société et veille à sa réputation, il consacre ses meilleurs efforts à promouvoir les actions menées par le Groupe en particulier dans les domaines de la responsabilité d’entreprise ainsi que de l’éthique et de la déontologie professionnelle ;
• il est régulièrement consulté par le Directeur Général sur tous sujets et événements significatifs concernant la Société (en ce compris la stratégie de la Société, les projets significatifs d’acquisition ou de cession, les opérations financières importantes, les actions sociétales significatives ou encore la nomination des principaux dirigeants du Groupe) ;
• sur invitation du Directeur Général, il participe aux réunions internes avec les dirigeants et équipes du Groupe afin d’apporter son éclairage sur les enjeux stratégiques. Le Président rend compte de ces consultations et réunions au Conseil d’Administration ; et
• à la demande du Directeur Général, il représente la Société dans ses relations, sur le plan national et international, notamment avec les pouvoirs publics, les institutions, les régulateurs, les actionnaires, ou encore les principaux partenaires et parties prenantes stratégiques de la Société.

D’une façon générale, le Président apporte son aide et ses conseils au Directeur Général. Il organise son emploi du temps pour garantir sa disponibilité et mettre son expérience au service du Groupe. Ses missions sont de nature contributive et ne lui confèrent aucun pouvoir exécutif. Dans chacune de ses missions autres que celles qui lui sont confiées par la loi, le Président agit en étroite coordination avec le Directeur Général, lequel assure seul la direction et la gestion opérationnelle de la Société.

Dans ce contexte, au cours de l’exercice 2024, le Président a notamment participé à : 

• des événements nationaux et internationaux au cours desquels il a représenté la Société ;
• des événements avec les actionnaires individuels ; 
• des réunions internes, à la demande du Directeur Général ; et 
• des roadshows gouvernance auprès d’investisseurs institutionnels de la Société, notamment en amont de l’Assemblée Générale, afin d’aborder des sujets tels que la gouvernance, la rémunération et la durabilité. 

3.1.2.3Directeur Général

Le Directeur Général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toutes circonstances au nom de la Société et représente celle-ci dans ses rapports avec les tiers, dans la limite de l’objet social et sous réserve des pouvoirs attribués aux Assemblées Générales et au Conseil d’Administration. Toutefois, le Règlement Intérieur du Conseil d’Administration (le « Règlement Intérieur du Conseil ») prévoit des limitations aux pouvoirs du Directeur Général. Ainsi, une autorisation préalable du Conseil est requise pour certaines opérations comme indiqué à la Section  3.3.1.3 - Missions et attributions du Conseil d’Administration du présent Document.

3.1.2.4 Comité de Direction

Le Directeur Général s’appuie sur un Comité de Direction pour l’assister dans le pilotage de la gestion opérationnelle du Groupe.

Le Comité de Direction se réunit régulièrement pour notamment discuter des aspects stratégiques, financiers, opérationnels et de durabilité du Groupe.

Le Comité de Direction n’a pas de pouvoir décisionnel formel.

Composition du Comité de Direction au 31 décembre 2024(1) :

 

3.1.2.5Comité Partners

Le Directeur Général et le Comité de Direction sont assistés du Comité Partners dans le développement et la mise en œuvre des initiatives stratégiques clés et afin de contribuer à un dialogue stratégique permanent à travers le Groupe. 

Le Comité Partners se réunit au moins deux fois par an et n’a pas de pouvoir décisionnel formel.

Il est composé des membres du Comité de Direction ainsi que d’une trentaine d’autres dirigeants du Groupe. 

La liste complète des membres du Comité Partners est disponible sur le site Internet d’AXA (www.axa.com).

3.1.2.6Plans de succession des dirigeants mandataires sociaux

Directeur Général 

Le Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable établit le plan de succession du Directeur Général, à court, moyen et long terme, avec le Président et l’administrateur indépendant référent, le cas échéant.

Si le Directeur Général n’est plus en mesure d’exercer ses fonctions, de manière temporaire ou définitive, et sauf décision contraire du Conseil, le ou les Directeurs Généraux Délégués ou en l’absence de Directeur Général Délégué, le(s) Dirigeant(s) Effectif(s) au sens de la réglementation Solvabilité II choisi(s) à cet effet par le Conseil, exerce(nt) la direction générale de la Société à titre intérimaire.

Président 

Le Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable établit le plan de succession du Président avec, le cas échéant, l’administrateur indépendant référent et les autres Présidents de Comité, ainsi que le Directeur Général.

Si le Président n’est plus en mesure d’exercer ses fonctions, de manière temporaire ou définitive, la présidence du Conseil est exercée par intérim par l’administrateur indépendant référent, ou en l’absence d’administrateur indépendant référent, par le Président du Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable.

Les plans de succession du Directeur Général et du Président sont revus au moins annuellement par le Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable et sont examinés régulièrement par le Conseil.

Pour plus d’information, se référer à la Section  3.3.2 - Activité du Conseil en 2024 ainsi qu’à la Section  3.3.3.3 - Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable du présent Document.

 

 

 

3.2Composition du Conseil d’Administration et de ses Comités 

3.2.1Composition du Conseil d’Administration au 31 décembre 2024

 

3.2.2Processus de sélection des administrateurs

Processus de sélection des administrateurs indépendants 

 

Processus de désignation des administrateurs représentant les salariés

Le Conseil d’Administration étant composé d’un nombre de membres nommés par l’Assemblée Générale supérieur à huit, un administrateur représentant les salariés est désigné par le Comité de Groupe France et un administrateur représentant les salariés est désigné par le Comité d’Entreprise Européen.

Le processus de désignation des administrateurs représentant les salariés est détaillé dans les statuts de la Société.

Le Comité de Groupe France a désigné Martine Bièvre le 13 juin 2018 puis a décidé de renouveler son mandat le 28 avril 2022. Le Comité d’Entreprise Européen a désigné Bettina Cramm le 20 juin 2018 puis a renouvelé son mandat le 28 avril 2022.

Processus de nomination de l’administrateur représentant les salariés actionnaires

La participation des salariés du Groupe au capital de la Société dépassant le seuil de 3 % prévu par la loi, un administrateur représentant les salariés actionnaires est nommé par l’Assemblée Générale parmi des candidats proposés par les salariés actionnaires.

Le processus de nomination de l’administrateur représentant les salariés actionnaires est détaillé dans les statuts de la Société.

Nommée pour la première fois le 30 juin 2020, Helen Browne a été de nouveau désignée administratrice représentant les salariés actionnaires lors de l’Assemblée Générale du 23 avril 2024.

3.2.3Politique de diversité du Conseil d’Administration

3.2.3.1Énoncé de la politique

Le Conseil d’Administration s’est fixé comme objectif d’avoir une composition équilibrée au regard de critères tels que le genre, l’ancienneté, l’âge, l’indépendance, les compétences, l’expertise et l’expérience de ses membres. Il s’attache aussi à refléter une diversité de nationalités et de cultures compte tenu du profil international du Groupe. Source de créativité et de performance, cette diversité est essentielle au bon fonctionnement du Conseil d’Administration et permet d’examiner les sujets sous différents angles.

Le Conseil d’Administration, assisté de son Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable, revoit régulièrement l’équilibre de sa composition et de celle de ses Comités. Chaque année, le Conseil mesure les progrès accomplis par rapport aux objectifs qu’il s’est fixés.

 

3.2.3.2Objectifs et résultats obtenus en 2024 (2) 

 

3.2.4Compétences et expertises des administrateurs

Le tableau des compétences figurant ci-après présente les compétences et expertises considérées comme essentielles pour le Conseil d’Administration au 1er janvier 2025 :

 

Critères appliqués pour l’appréciation des compétences

3.2.5Indépendance des administrateurs

Conformément au Code Afep-Medef, un administrateur est indépendant lorsqu’il n’entretient aucune relation de quelque nature que ce soit avec la Société, son Groupe ou sa Direction, qui puisse compromettre l’exercice de sa liberté de jugement. Plus précisément, l’administrateur est qualifié d’indépendant quand il respecte les critères suivants :

• Critère 1 - Salarié mandataire social au cours des cinq années précédentes : ne pas être, ou ne pas avoir été au cours des cinq années précédentes : salarié ou dirigeant mandataire social exécutif d’AXA ; salarié, dirigeant mandataire social exécutif ou administrateur d’une société qu’AXA consolide ou salarié, dirigeant mandataire social exécutif ou administrateur d’AXA ou d’une société consolidée par AXA.
• Critère 2 - Mandats croisés : ne pas être dirigeant mandataire social exécutif d’une société dans laquelle AXA détient directement ou indirectement un mandat d’administrateur ou dans laquelle un salarié désigné en tant que tel ou un dirigeant mandataire social exécutif d’AXA (actuel ou l’ayant été depuis moins de cinq ans) détient un mandat d’administrateur.
• Critère 3 - Relation d’affaires significatives : ne pas être client, fournisseur, banquier d’affaires, banquier de financement, conseil significatif d’AXA ou de son Groupe, ou pour lequel AXA ou son Groupe représente une part significative de l’activité.
• Critère 4 - Lien familial : ne pas avoir de lien familial proche avec un mandataire social d’AXA.
• Critère 5 - Commissaire aux comptes : ne pas avoir été Commissaire aux comptes d’AXA au cours des cinq années précédentes.
• Critère 6 - Durée de mandat supérieure à douze ans : ne pas être administrateur d’AXA depuis plus de douze ans.
• Critère 7 - Statut du dirigeant mandataire social non exécutif : un dirigeant mandataire social non exécutif ne peut être considéré comme indépendant si il/elle perçoit une rémunération variable en numéraire ou des titres ou toute rémunération liée à la performance d’AXA ou du Groupe.
• Critère 8 - Statut de l’actionnaire important : des administrateurs représentant des actionnaires importants d’AXA peuvent être considérés comme indépendants dès lors que ces actionnaires ne participent pas au contrôle d’AXA. Toutefois, au-delà d’un seuil de 10 % en capital ou en droits de vote, le Conseil, sur rapport du Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable, s’interroge systématiquement sur la qualification d’indépendant en tenant compte de la composition du capital d’AXA et de l’existence d’un conflit d’intérêts potentiel.

Lors de sa séance du 26 février 2025, le Conseil a évalué la situation d’indépendance de chacun des administrateurs (hors administratrices représentant les salariés et les salariés actionnaires, c’est-à-dire Martine Bièvre, Bettina Cramm et Helen Browne) au 31 décembre 2024 au regard des critères du Code Afep-Medef.  

Le Conseil a conclu que quatre administrateurs ne répondent pas à tous les critères du Code Afep-Medef : Thomas Buberl, Gérald Harlin, Ramon de Oliveira et Angelien Kemna.

 

S’agissant plus particulièrement de la situation d’Angelien Kemna, son mandat en qualité d’administratrice (non exécutive) au sein d’AXA Investment Managers a été particulièrement analysé par le Conseil dans le cadre de son évaluation globale. Après discussion, le Conseil d’Administration, en ligne avec ses précédentes évaluations, a conclu que cette situation particulière n’empêchait pas Angelien Kemna d’exercer son mandat d’administratrice en toute indépendance au regard des critères du Code Afep-Medef en considérant ses performances passées en tant qu’administratrice ainsi que son indépendance d’esprit. Par ailleurs, lors de son analyse, le Conseil a également pris en compte le fait qu’AXA Investment Managers soit une filiale non cotée du Groupe détenue à 97 %, et que tout conflit potentiel susceptible de survenir pourrait être résolu par l’abstention d’Angelien Kemna à tout débat et/ou vote sur le sujet en question, conformément au Règlement Intérieur du Conseil d’Administration. 

Par ailleurs, le Conseil a estimé que le fait qu’Angelien Kemna détienne un tel mandat apportait au Conseil d’Administration un éclairage utile et une vision précise et pratique sur la stratégie, les activités opérationnelles, les process ou encore les équipes d’AXA Investment Managers et plus largement sur l’activité de gestion d’actifs du Groupe. Ces compétences ont été particulièrement précieuses au Conseil au cours des dernières années dans un contexte où l’activité et le secteur de la gestion d'actifs ont connu des changements importants et où le Conseil a discuté à de nombreuses reprises du positionnement stratégique, des risques et des opportunités pour AXA Investment Managers. Dans ce contexte, des procédures consistant à réévaluer sa situation de manière régulière ont été mises en place afin de gérer les potentiels conflits d’intérêts susceptibles de survenir du fait du mandat d’administratrice d’Angelien Kemna au sein d’AXA Investment Managers. Tout au long de ces réflexions, et en tenant compte de son indépendance d’esprit, le Conseil a considéré qu’Angelien Kemna ne se trouvait pas en situation de conflit d’intérêts lors de ces discussions préliminaires. En revanche, il a été conclu qu’Angelien Kemna devait s’abstenir de participer à toute délibération et tout vote relatifs à la cession d’AXA Investment Managers à BNP Paribas et la conclusion d’un accord stratégique de long terme par lequel BNP Paribas fournirait des services de gestion d’investissement à AXA.

Le Conseil d’Administration a plus particulièrement évalué les relations d’affaires entre les administrateurs indépendants et le Groupe. Il a : (1) revu les déclarations que les administrateurs remettent chaque année visant à détailler les éventuelles relations d’affaires entretenues avec le Groupe au cours de l’exercice écoulé et à confirmer que celles-ci ne sont pas susceptibles de créer un conflit d’intérêts et le cas échéant (2) analysé de manière qualitative et quantitative la relation d’affaires en se fondant notamment sur (i) l’organisation de la relation : le Conseil prend notamment en considération la position de l’administrateur concerné au sein de la société contractante, l’existence d’un éventuel pouvoir décisionnel direct sur la relation ou la perception par l’administrateur d’une rémunération liée à la relation ; et (ii) l’importance de la relation : le Conseil s’assure que les relations d’affaires ne représentent pas une part significative de l’activité globale du Groupe en termes de chiffre d’affaires, ni ne crée d’éventuelle situation de dépendance économique ou d’exclusivité. Le Conseil a conclu qu’aucun des membres indépendants n’entretenait, avec la Société ou le Groupe, de relations d’affaires significatives susceptibles de remettre en question son indépendance. 

En considération de ce qui précède, le Conseil d’Administration a conclu que neuf administrateurs sur douze(4) pouvaient être considérés comme indépendants au regard des critères établis par le Code Afep-Medef : Clotilde Delbos, Rachel Duan, Guillaume Faury, Ramon Fernandez, Antoine Gosset-Grainville, Isabel Hudson, Angelien Kemna, Rachel Picard et Marie-France Tschudin.

 

3.2.6Changements intervenus dans la composition du Conseil d’Administration et de ses Comités au cours de l’exercice 2024 

 

3.2.7Propositions de modifications au sein du Conseil et de ses Comités à l’issue de l’Assemblée Générale 2025

Les mandats de trois administrateurs arrivent à échéance à l’issue de l’Assemblée Générale qui se tiendra le 24 avril 2025 : Guillaume Faury, Ramon Fernandez et Ramon de Oliveira.

Il sera proposé aux actionnaires de renouveler les mandats de Guillaume Faury et Ramon Fernandez en qualité d’administrateurs, pour une durée de quatre ans.

Ramon de Oliveira, administrateur depuis plus de 15 ans et membre du Comité Financier et des Risques, a décidé de ne pas solliciter de nouveau mandat. Il ne sera donc pas proposé aux actionnaires de le remplacer lors de l’Assemblée Générale du 24 avril 2025. 

Il sera également proposé aux actionnaires de ratifier la cooptation d'Ewout Steenbergen en qualité d’administrateur, en remplacement de Rachel Duan, pour la durée du mandat restant à courir de cette dernière, soit jusqu'à l’issue de l'Assemblée Générale qui sera appelée à statuer en 2026 sur les comptes du dernier exercice clos.

Sous réserve du renouvellement des mandats de Guillaume Faury et Ramon Fernandez et de la cooptation d’Ewout Steenbergen, le Conseil d’Administration, après l’Assemblée Générale du 24 avril 2025, sera composé de 14 administrateurs dont (i) 8 femmes (57,1 % en incluant les administratrices représentant les salariés et l’administratrice représentant les salariés actionnaires)(5) et (ii) 9 membres indépendants, soit 81,8 % au regard des critères du Code Afep-Medef (hors administratrices représentant les salariés et administratrice représentant les salariés actionnaires). La composition des Comités sera la suivante :

• Comité Financier et des Risques : Ramon Fernandez (Président), Clotilde Delbos, Gérald Harlin, Isabel Hudson et Ewout Steenbergen ; quatre membres sur cinq sont considérés comme indépendants par le Conseil conformément aux critères du Code Afep-Medef ;
• Comité de Rémunération, de Gouvernance et du Développement Durable : Guillaume Faury (Président), Bettina Cramm, Gérald Harlin, Rachel Picard et Marie-France Tschudin ; trois membres sur cinq sont considérés comme indépendants par le Conseil conformément aux critères du Code Afep-Medef ;
• Comité d’Audit : Isabel Hudson (Présidente), Clotilde Delbos, Ramon Fernandez, Angelien Kemna et Ewout Steenbergen ; tous les membres sont considérés comme indépendants par le Conseil conformément aux critères du Code Afep-Medef. 

3.2.8Informations sur les administrateurs actuels(6)

 

 

 

 

Administrateurs dont le mandat a pris fin au cours de l’exercice 2024 

 

3.2.9Autres informations relatives aux mandataires sociaux 

3.2.9.1Absence de liens familiaux entre les mandataires sociaux

À la connaissance de la Société, il n’existe aucun lien familial entre des administrateurs ni avec des membres de la Direction Générale.

3.2.9.2Absence de condamnation ou d’incrimination des mandataires sociaux

À la connaissance de la Société, aucun administrateur n’a, au cours des cinq dernières années, (i) fait l’objet d’une condamnation pour fraude, ni d’une mise en cause et/ou sanction publique officielle prononcée par des autorités statutaires ou réglementaires (y compris des organismes professionnels désignés), (ii) été déchu par un tribunal du droit d’exercer la fonction de membre d’un organe d’administration, de direction ou de surveillance d’un émetteur ou d’intervenir dans la gestion ou la conduite des affaires d’un émetteur, ou (iii) été associé, en qualité de mandataire social ou de dirigeant, à une faillite, une mise sous séquestre, une liquidation ou un placement d’entreprise sous administration judiciaire sous réserve du fait qu’AXA a pu, par le passé, céder, mettre fin et/ou restructurer certaines de ses activités et, de ce fait, procéder volontairement à la liquidation d’entités du Groupe exerçant lesdites activités et que certains des administrateurs d’AXA sont susceptibles d’avoir été associés à de telles opérations de liquidations volontaires ou à des opérations similaires concernant des sociétés extérieures au Groupe AXA.

3.2.9.3Absence de conflits d’intérêts potentiels entre les devoirs des mandataires sociaux, à l’égard d’AXA, et leurs intérêts privés et/ou d’autres devoirs

Ni le Président du Conseil d’Administration ni le Directeur Général n’exercent, à ce jour, d’activité professionnelle ou de mandat social en dehors du Groupe que le Conseil considère comme susceptible de restreindre de façon substantielle leur disponibilité vis-à-vis du Groupe et de ses activités. Certains administrateurs exercent, en revanche, des fonctions de mandataires sociaux et/ou de dirigeants au sein de sociétés susceptibles d’avoir des contrats ou accords avec le Groupe AXA, dans le cadre d’opérations telles que des octrois de crédit, des achats de valeurs mobilières (pour compte propre ou pour compte de tiers) et/ou des placements d’instruments financiers et/ou la fourniture de produits ou services. Dans la mesure où de tels contrats ou accords font de manière générale l’objet de négociations et sont conclus à des conditions normales, AXA considère qu’aucun de ces contrats ou accords ne donne lieu à des conflits d’intérêts entre (i) les obligations des administrateurs à l’égard d’AXA et (ii) leurs intérêts privés et/ou d’autres obligations (se référer à la Section  3.2.5 - Indépendance des administrateurs du présent Document).

Il n’existe pas, à la connaissance de la Société, d’arrangement ou d’accord conclu avec les principaux actionnaires, clients, fournisseurs ou autres, en vertu duquel un administrateur a été sélectionné, à l’exception de Gérald Harlin qui a été nommé au Conseil d’Administration lors de l’Assemblée Générale du 28 avril 2022, en qualité de représentant des Mutuelles AXA (AXA Assurances IARD Mutuelle et AXA Assurances Vie Mutuelle), détenant ensemble 15,40 % du capital et 25,99 % des droits de vote de la Société au 31 décembre 2024.

3.2.9.4Informations sur les contrats de service liant les membres des organes d’administration

Helen Browne, représentant les salariés actionnaires du Groupe AXA au Conseil d’Administration, est actuellement salariée du GIE AXA en France.

Martine Bièvre, représentant les salariés du Groupe AXA au Conseil d’Administration, est actuellement salariée d’AXA France IARD, une des principales filiales du Groupe en France.

Bettina Cramm, représentant les salariés du Groupe AXA au Conseil d’Administration, est actuellement salariée d’AXA Konzern AG, une des principales filiales du Groupe en Allemagne.

3.2.9.5Opérations déclarées en 2024 par les administrateurs et personnes liées sur les titres de la Société 

À la connaissance de la Société et sur la base des informations dont elle dispose, certains administrateurs ont déclaré, au cours de l’exercice 2024, les opérations ci-après sur les titres de la Société. Le détail de l’ensemble de ces opérations ainsi que les déclarations individuelles réalisées au titre de l’article L.621-18-2 du Code monétaire et financier et des articles 223-22-A à 223-26 du Règlement Général de l’Autorité des marchés financiers, figurent sur le site Internet de l’Autorité des marchés financiers (www.amf-france.org).